過去11時間で、アジアのNikkei 225はUSDが下落する中で最高値を記録しました。金先物は1オンスあたり3,650ドルを超え、WTI原油は1バレルあたり63ドル近くで取引され、CMEビットコイン先物は114,000ドルに向けて上昇しました。 NVIDIAは0.77％の増加で168.31ドルになりました。ゴールドマン・サックスのデイビッド・ソロモンは、米連邦準備制度（FRB）の急速な金利引き下げの必要はないと述べました。モルガン・スタンレーのマイク・ウィルソンは、年末までのラリーの可能性を示唆しました。三菱UFJは、EUR/USDが12月には1.2000を超えると予測しています。

日本市場の更新

中国人民銀行（PBOC）は、USD/CNYを7.1008に設定し、2024年11月以来の強さを記録しました。日本の株式が急上昇する中で、USDは軟化しました。日本は10月4日に自民党の指導者選挙を発表し、地元の関心が高まっています。 米国の雇用調査によれば、仕事を見つける確率は44.9％に低下しました。オーストラリアの消費者信頼感は9月に3.1％減少し、英国の小売売上高は8月に前年比3.1％増加しました。木材先物は8月の高値から約24％下落しました。 政治面では、アテネで5.2の震度の地震が発生し、中国とカナダが経済協力について話し合いました。全体の市場のトーンはリスク志向であり、金、ビットコイン、石油は急騰しましたが、一部の弱いデータシグナルもありました。

市場信号の分析

現在、市場は矛盾する信号を送っています。金は3,650ドルを超えて急騰しており、これは高インフレまたは安全資産への逃避を示しています。しかし、米国の労働市場は不安定で、仕事を見つける確率は過去最低に達し、先週の8月の非農業部門雇用者数は95,000人の雇用成長に鈍化しました。 これにより、連邦準備制度は厳しい状況に置かれ、将来の金利動向は不透明になっています。私たちは通貨市場にチャンスを見出しており、FRBが緩和を余儀なくされる一方で、欧州中央銀行（ECB）が堅持する可能性があります。この乖離は、EUR/USDが年末までに1.2000を超えるという予測を支持しており、ユーロのデリバティブを長期保有することが魅力的な取引となるでしょう。 ハードアセットへの勢いは強く、この経済的不確実性に対する主要なヘッジとなる可能性があります。金先物が3,700ドルを試し、原油が63ドル近くで堅調に推移していることは、トレーダーが継続的なインフレを予測していることを示唆しています。この見解は、先月のCPIデータによって支持されています。核心的なインフレは4％を超えたままであることが示されています。 特定のセクターでの明確な警告サインを無視すべきではありません。木材先物の急落は住宅市場にとって大きな警告となっており、これは最近の8月の住宅着工件数が10％減少したことによって確認されています。これは、ホームビルダーETFのプットオプションが貴重な下振れ保護や投機的利益を提供する可能性があることを示唆しています。 Nikkeiが新高値を更新する一方で、私たちは米国のテクノロジー株に慎重であり、NVIDIAのような代表的な銘柄が停滞の兆候を示しています。2022年には、急騰するコモディティ価格とインフレの懸念が成長志向のテクノロジー銘柄の急激な修正につながった類似のパターンを見ました。これらの混合信号を考慮すると、VIXオプションでより高い市場のボラティリティに備えることが賢明と思われます。

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