8月に、カナダの雇用市場は7月の41,000の減少に続き、66,000の雇用が減少しました。失業率は7.1%で、パンデミック以外の条件においては10年ぶりの高水準とされています。 ほとんどの雇用喪失はパートタイムであり、実際の労働時間は0.1%増加しました。この減少は主に貿易にさらされているセクターに影響を及ぼし、製造、輸送、倉庫業で42,000の雇用が失われました。

カナダドルのパフォーマンス

カナダドルはG10通貨の中で最も弱く、1.3846のUSドルに対しても劣っています。ネガティブな雇用報告は、カナダ銀行がさらなる金利引き下げを検討する可能性を高め、92%の確率でそうなると予測されています。 さらなる緩和は、インフレ率のデータが穏やかであれば検討されるかもしれません。現在の見通しでは、CUSMAによる低い関税と国内消費者支出の強さが見込まれており、広範な経済的 downturn を防ぐかもしれません。他のセクターの回復力は、貿易にさらされている分野の課題にもかかわらず、全体的な経済の安定を支える可能性があります。 8月にカナダ経済が66,000の雇用を失ったことで、9月16日にカナダ銀行が金利を引き下げることはほぼ確実な状況です。市場は92%の引き下げの確率を価格に織り込んでおり、短期金利の低下を利用するためにCORRA先物にポジションを取っています。この引き下げは、銀行が今年初めに引き締めを一時停止して以来、初めてのものとなるでしょう。

貿易通貨の観察

カナダドルはすでに1.3846で米ドルに対して弱く、金利引き下げはさらに下落させる可能性が高いです。USD/CADペアのコールオプションを購入し、1.40を超える動きを目指しています。この水準は2020年のパンデミックの混乱以降、一貫して見られていません。この取引は、今日、カナダドルが最もパフォーマンスの良くないG10通貨であることを支持しています。 この弱さは孤立していないため、今日発表された米国の雇用報告も減速を示し、期待されていた150,000に対してわずか95,000の雇用が追加されました。このグローバルな鈍化は、中央銀行が緩和スタンスに移行しているという考えを強化します。ただし、カナダ銀行は明らかにFRBよりも緩和的な道を進んでおり、これが私たちの弱いカナダドルの見通しを支持しています。 株式面では、私たちは製造業や輸送など貿易にさらされているセクターをショートするためにデリバティブを利用しています。2025年8月の雇用報告では、これらの特定の分野が42,000の職を失い、貿易戦争の影響の中心であることを示しています。産業のETFにプットオプションを購入することは、この継続する弱さを直接的にプレイする方法です。 逆に、金利引き下げは国内の金利に敏感なセクターにとってポジティブなシグナルとなります。カナダの銀行や不動産投資信託（REIT）のETFにコールオプションを購入する機会を見ています。これらのセクターは、借入コストの低下と消費支出の回復力から利益を得ることができます。 全ての目がカナダのCPI報告に向けられており、これはカナダ銀行会議の前日です。2025年7月の最後のインフレ率は2.5%であり、もう一度穏やかな数字が出れば、金利引き下げが確固たるものとなり、さらなる引き下げの兆候にもなるでしょう。私たちはボラティリティが上昇することを予想しており、その発表周辺で急激な市場の動きから利益を得る戦略を考えています。

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