2025年8月、米国は非農業部門雇用者数が22,000人増加したと報告しました。これは予想の75,000人を下回る結果です。民間雇用者数は38,000人増加し、こちらも予想の75,000人には達しませんでした。一方、製造業では12,000人の雇用減少が見られ、予想のマイナス5,000人を大きく上回りました。政府雇用者数は前回の10,000人の減少から16,000人減少しました。失業率は4.3%のままで、予想通りですが、前月の4.2%からは若干の上昇です。 平均賃金は前月比で0.3%増加し、予想通りでした。前年同期比では3.7%の増加が見られましたが、前の3.9%からは減少しました。平均週労働時間は34.2時間で、予想の34.3時間を下回りました。労働力参加率は62.2%に低下し、過少雇用率は7.7%から8.1%に上昇しました。

米ドルの反応

米ドルは弱含みとなり、USD/JPYは下落しました。市場は連邦準備制度のさらなる利下げを予想しています。9月の利下げに対する市場の期待は100%に達し、50ベーシスポイントの利下げが行われる確率は3%です。続く10月の会合では利下げの確率が60%から80%に上昇しました。3か月の雇用創出平均は29,000人で、経済の減速や潜在的な景気後退についての懸念を高めています。 8月の雇用報告は重要なミスとなり、75,000人の予想に対しわずか22,000人の雇用が創出されました。この弱さは、連邦準備制度の利下げが迫っているという明確なシグナルです。市場が9月の利下げを完全に織り込んでいるため、低金利から利益を得るためのデリバティブに目を向けるべきです。 現在の減速は歴史的な類似性を持っています。3か月の雇用創出平均がわずか29,000人であることは、2007年の中頃から後半にかけての大不況前の期間を思い起こさせます。この時、連邦準備制度は積極的な利下げに応じましたが、現在市場は次の1年間で130ベーシスポイントの緩和が織り込まれていると予想しています。

市場の反応と戦略

このデータはすぐに米ドルを弱め、低金利は通貨の魅力を減少させます。ドルは全面的に下落しており、この傾向は今後数週間続く可能性があります。デリバティブ戦略はドルをショートすることに焦点を当て、先物契約や通貨のプットオプションを利用することが考えられます。 株式市場は、経済の減速という悪いニュースと、連邦準備制度の刺激策の期待という良いニュースの間で揺れ動いています。この不確実性は通常、ボラティリティの上昇につながります。2022年末に見られたように、CBOEボラティリティインデックス（VIX）は景気後退の懸念から30を超えるスパイクを繰り返しました。我々は、大きな指数に対するオプションを利用して、この価格変動の上昇を取引することを検討すべきです。 金利が低下し、米ドルが弱まる中で、金は主要な資産となります。金はすでに記録的な高値に迫っており、この種の経済ニュースに対する古典的な反応です。環境が金属に強い追い風を与えるため、先物やコールオプションを使用して金のロングポジションを維持または追加するべきです。

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