洞察 
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非農業部門雇用者数の予測
非農業部門雇用者数の推定は0Kから144Kまでの範囲で、大半の予測が60Kから100Kの間にあり、コンセンサスは75Kである。失業率のコンセンサスは4.3%で、4.2%を39%が予測し、4.4%と4.1%をそれぞれ1%が期待している。 平均時給の前年比予測は3.7%のコンセンサスがあり、31%が3.8%、7%が3.9%を予測している。前月比の賃金コンセンサスは0.3%で、91%が予想している。 平均週労働時間の予測は34.3のコンセンサスがあり、83%が期待している。一方、3%が34.4、14%が34.2を予測している。現在の期待は低く、8月のものとは大きく対照的である。 市場は明らかに本日、軟調な雇用報告を予想しており、非農業部門雇用者数のコンセンサスはわずか75Kである。このダウィッシュなポジショニングは、8月に見たものからの完全な逆転を意味する。トレーダーにとって、最も大きなリスクは単なるミスではなく、数値が予想範囲内のどこに収まるかである。 総推定範囲が144Kに達する一方で、大半の予測は60Kから100Kの間に密集している。120Kの印刷は、全体の範囲内ではあるものの、主要なハト派サプライズとなり、市場の現状の見方に挑戦することになる。これが真のトレーディングチャンスであり、群衆の期待からは遠く離れた結果となる。市場の反応と戦略
このダウィッシュな期待はどこからも来たわけではなく、8月のJOLTSレポートでは求人が初めて850万件を下回った。今週のADPプライベートペイロールレポートも、わずか85Kという数値でこの見解を支持している。最近のこれらの数値は、市場の労働市場がついに冷却しつつあるという信念を固めた。 今後数週間、この状況はボラティリティ市場に注意を払う必要があることを示唆している。株式指数や通貨の短期オプションのインプライドボラティリティは高くなっており、本日大きな動きを織り込んでいる。SPYのシンプルなストラドルやEUR/USDなどの通貨ペアは、いずれの方向にも急激な動きに対するポジショニングに効果的な方法となるかもしれない。 方向性のある見解を持つ者にとって、125Kを超える印刷で賃金の成長が3.9%近くであれば、高い金利期待に向けてポジショニングする明確なサインとなる。これは2025年を通じて構築してきたナラティブとの差異を示し、2023年後半に見られたような債券市場の売りに繋がる可能性がある。データがホットで出てくる場合、連邦基金先物の急速な再価格設定に備えておくべきである。 逆に、50K未満の数字が出て、特に失業率が4.4%に上昇する場合、ナラティブは歓迎される減速から不況の恐怖にシフトする可能性がある。その場合、トレーダーが連邦の金利引き下げを早めに織り込むため、国債におけるラリーが期待される。これは防御的な取引や長期資産を考慮するシグナルとなる。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
