洞察 
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ミランの指名の重要性
スティーブン・ミランが連邦準備制度理事会の理事に指名されることは重要な進展です。ホワイトハウスから「休暇」を取るという彼の異例の計画は、連邦準備制度の独立性が脅かされる可能性を示唆しています。2022年と2023年の積極的な金利引き上げがインフレ抑制に重要であったことを考えると、政治的影響のヒントがあればあるほど、連邦準備制度の今後の行動を予測することが難しくなります。トレーダーは、政治的動機による決定の可能性が高まっていることを考慮して、モデルを調整すべきです。 これは、最近の経済データと直接的な対立を生じさせます。例えば、2025年8月の最新の雇用報告では、前年比で4.1%の堅調な賃金成長が示されており、コアPCEインフレは依然として2.7%という根強い水準にあります。それにもかかわらず、私たちはすでに市場が反応するのを目撃しており、CME FedWatch Toolの11月FOMC会議での金利引き下げの確率が、聴聞会が始まってから25%からほぼ40%に跳ね上がりました。 デリバティブトレーダーにとって、これは今後数週間の金利ボラティリティの増加に向けたポジショニングを示唆しています。国債市場のボラティリティを追跡するMOVE指数は、先月の低水準88から95に上昇しており、さらなる上昇が見込まれます。この環境は、SOFR先物のストラドルやストラングルを買うのに適しており、市場がこの新しい政治的現実と経済データを消化する中で、金利が一方向に急激に動くと賭けることになります。歴史的前例と市場への影響
2018年から2019年の期間に見られた類似のダイナミクスを思い出します。その時、継続的な政治的圧力が市場のセンチメントと連邦準備制度の政策に鋭い影響を与えました。当時、市場は政治的発言に過敏になり、短期間で基礎的な経済ファンダメンタルズを無視することがしばしばありました。その歴史的前例は、インフレデータが何を示していても、経済的な弱さの最初の兆候で連邦準備制度が方針を転換すると予想すべきことを示唆しています。 ミランの提案された任期が1月までに限られているため、最も関連性のある取引は短期的なものです。10月と11月のFOMC会議の周辺で満期を迎える先物オプションは、取引が集中する可能性が高いです。重要なのは、データ主導の連邦準備制度に対する市場の信頼が直接的に試されている中で、その不確実性自体を取引することです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
