最近の米国の経済データは、緩やかな経済の減速を示していますが、急速な衰退を迎えているわけではありません。JOLTSの求人数は減少し、最新のベージュブックは経済活動の制限された変化を示しています。 四つの連邦準備銀行地区は穏やかな成長を報告しましたが、ほとんどの地域では、賃金が価格上昇に追いつかないために消費者支出が横ばいまたは減少していると指摘されています。マクドナルドからの報告のような逸話的データは消費者の苦境を示しており、懸念を深めています。

経済的不確実性の中での機会

市場は、ソフトな経済に対して比較的動じず、これを状況を安定させるための金利引き下げの可能性として捉えています。しかし、重大な経済の後退やリセッションは、より深刻な問題を引き起こす可能性があります。 連邦準備理事会のウォラー総裁によれば、雇用市場の弱体化は急速に進行する可能性があります。経済は減速しており、現在の市場はこの軌道に対して快適であり、それが管理可能である限り持続しています。 さらに、連邦準備制度には調整の余地があり、最大で4ポイントの金利引き下げが可能です。これらの可能な金利引き下げは、不確実性の中で経済の状況を安定させるという安心感を提供しています。 経済の状況ははっきりしなくなってきており、私たちにとっては機会を生み出しています。2025年8月の最新の雇用報告では、予想を下回る175,000人の雇用増加が示され、失業率は0.1ポイント上昇して4.0%となりました。これは、私たちが注視してきた冷却トレンドを裏付けており、連邦準備制度の過去の金利引き上げがようやく効果を持っていることを示唆しています。 消費者の苦境の明確な兆候が見られています。最近の2025年7月の小売売上高データは、驚くべき0.2%の減少を示しています。また、JOLTSの求人数の減少は、労働者が賃金を引き上げる力を持っていないことを意味しています。この消費支出の弱さは、第4四半期に向けて経済にとって大きな逆風となっています。

マーケット戦略とリスク管理

しかし、連邦準備制度は、なかなか去らないインフレによって手が縛られている可能性があります。2023年8月のCPI報告では3.4%という高い数字が示されており、中央銀行が金利を即座に引き下げる正当性を見出すのが難しい状況です。この減速する経済と粘着性のあるインフレとの間の緊張が、私たちの取引の重要なダイナミクスです。 この不確実性は、ボラティリティが過小評価されていることを示唆しており、私たちはそれに対して行動を起こすことを考慮すべきです。現在VIXは18前後をうろうろしており、長期的なVIXコールの購入やSPXの保護的プットを検討する良い時期です。もし経済データが予想以上に悪化すれば、これらのポジションは貴重な保護を提供します。 「連邦準備制度のプット」に対する強い信念があるため、マーケットに対する完全なショートポジションはリスクが高いです。より慎重な戦略は、XRTやXLYのような消費者に焦点を当てたETFに対してベアプットスプレッドを使用することです。これにより、リスクを定義しつつ、消費者の減速が企業の利益に影響を与え続ける場合に利益を得ることができます。 取引の反対側では、QQLからアウト・オブ・ザ・マネーのプットを売ることで規制緩和の期待を利用できます。この戦略により、プレミアムを回収し、連邦準備制度の大規模な緩和の可能性—最大4ポイント—が真の市場崩壊を防ぐことを賭けることができます。これは、物事がやや悪化しても制御が効かないことはないという賭けです。 私たちは、2023年末から2024年にかけて市場がどのように反応したかを思い出すべきです。連邦準備制度の言葉が単にピボットしただけで、金利がまだ引き下げられる前に株式が急騰しました。緩和の期待は強力な力であり、金利引き下げが近づいているというデータに対して急騰に備えるべきです。インフレの決定的な低下の兆しは、市場に大きな反応を引き起こす可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設