英国の建設PMIは8月に45.5と報告され、予想の45.0をわずかに上回りました。これは7月の数値からのわずかな回復を示していますが、50.0未満の数値は依然としてこのセクターの縮小を示しています。 住宅と土木工事活動には大幅な減少が見られましたが、商業ビル建設の減少が緩やかになったことで部分的に相殺されました。納期の短縮や下請け業者の増加といった供給条件の改善も見られましたが、これらは主に需要の弱さや新プロジェクトの欠如によるものでした。

ビジネス信頼感の低下

建設セクターのビジネス信頼感は8月にさらに低下し、パネリストの34%しか来年の生産増加を予測していませんでした。これは7月の37%からの低下であり、2022年12月以来の最低水準です。この感情は、高い不確実性と英国全体の経済に対する懸念の影響を受けています。 8月の建設PMIが45.5に微増したことは誤解を招くものであり、セクターは2025年の8か月連続で縮小の状態に留まっています。この弱さは上場企業にも反映されており、テイラー・ウィンピーのような主要な英国のハウスビルダーは、今年中にすでに売上予約の減速を報告しています。したがって、英国のハウスビルダーETFに対してプットオプションを購入することは、住宅建設のさらなる減少に対するヘッジまたは利益を得る戦略となる可能性があります。 この長期にわたる建設の低迷は2020年初頭の混乱以来最も長いものであり、より広範な経済の減速を示唆しています。2025年第2四半期の英国GDP成長はほぼ横ばいであり、このデータは第3四半期にまで弱さが続く懸念を強化しています。その結果、ポンドに対する弱気の立場は必要であり、GBP/USD先物をショートするか、為替レートが重要な水準を下回ったときに利益が出るオプションを購入することが考えられます。

金利の期待

この持続的な弱さにより、イングランド銀行が近い将来に金利を引き上げる可能性は非常に低くなり、2024年初めから継続されている停止状態が強化されています。このレポートは、年内に金利引き下げの確率を高め、政府債券利回りの低下によって反映されています。トレーダーは、金利が引き下げられた場合に価値が上昇するUK Gilt先物をロングポジションでポジショニングすることができるでしょう。 報告書内の商業ビル建設が住宅建設の急激な減少と比較してより回復力を示した点にも注目すべきです。これは、特定のセクター知識を持つトレーダーにとってペアトレードの機会を開くかもしれません。例えば、商業不動産に焦点を当てた企業でロングポジションを持ちながら、純粋に住宅建設に特化したハウスビルダーをショートすることが考えられます。 要点 – 8月の英国建設PMIは45.5で、予想をわずかに上回る。 – 住宅と土木工事活動では大幅な減少が見られるが、商業ビル建設は緩やか。 – ビジネス信頼感が低下し、出力量の増加を予測するパネリストは34%のみ。 – 建設業界の長期的な低迷が幅広い経済 slowdown を示唆。 – 金利引き上げの可能性が低くなり、金利引き下げの確率が高まっている。

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