洞察 
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財政要因のパフォーマンス低下
支援的な財政の基礎と先進国債券利回りの長期間のスティープニングにもかかわらず、これらの通貨はパフォーマンスが低下しています。JPMorganは、利回りの差が損益に影響を与えるためだと考えています。 今年初めに非常に信頼性の高い外国為替戦略が失敗し始めていることに気づいています。2025年の大部分にわたり、スイスフランやオーストラリアドルなど、財務が強い国の通貨を買い、英国ポンドや日本円といった財務が弱い通貨を売ることが利益をもたらしました。しかし、この取引は過去1か月で損失を出しています。 問題は短期金利の予想にあり、今や長期の財政ストーリーを圧倒しています。たとえば、2年物オーストラリア国債の日本国債に対する利回り優位は約35ベーシスポイント縮小し、オーストラリアドルは短期的に魅力を失っています。この動きは、2025年8月のオーストラリアの最近のインフレデータがわずかに冷え込んだのに対し、日本銀行は債権購入プログラムであまり積極的ではないために起こりました。 同様に、短期の英国国債利回りはしっかりと維持されており、先月発表された7月の賃金成長データは5.9%と高止まりしており、イングランド銀行が警戒を続ける必要があることを示唆しています。これにより、ポンドはスイスフランのような財政的に健全な通貨に対して短期的なサポートを受けており、今年初めの優勢なテーマに真っ向から対立しています。市場は現在、長期的な政府債務のプロファイルよりも、中央銀行の即時の行動により焦点を当てています。インプライド・ボラティリティの上昇
デリバティブトレーダーにとって、このシフトは、通貨の単純な方向性に賭けることがリスクを伴うことを示唆しています。このような人気のテーマの崩壊は、GBP/CHFのような通貨ペアのインプライド・ボラティリティを上昇させ、3か月物オプションのボラティリティは約6%から7.5%を超えるまで上昇しました。これは、急激な価格変動に対して保護するためのオプションを購入したり、増加する揺れから利益を得たりすることが賢明な戦略であることを示しています。 シンプルなスポット取引の代わりに、この環境は、主要な通貨ペアにおけるストラドルやストラングルのような不確実性から利益を得る戦略を好みます。2022年末の急激な反転を思い出すと、市場全体のテーマが崩れると、その移行期間はしばしば混乱を伴い、ボラティリティが高くなることが多いです。通貨市場を動かす力が明らかに流動的であるため、これは安心している時期ではありません。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
