US先物は上昇しており、テクノロジー株が増加を牽引しています。昨日の下落は一時的な問題か、債券市場のシグナルへの反応を示している可能性があります。 USの30年債の利回りは5%に達しましたが、現在は4.97%に低下しています。市場の監視者たちは、債券市場の次の動きを把握するために金曜日の非農業部門雇用者数を待っています。

先物は回復へ

現在、US株は回復する見込みで、S&P 500先物は0.5%上昇しています。ナスダック先物も0.7%の上昇を示しており、ダウの先物は変わらずです。 取引日はまだ初期段階であり、ウォール街は取引を開始していません。今後の経済データにはJOLTSの求人件数レポートが含まれます。 テクノロジー先物が反発を牽引している中で、私たちはセンチメントの主要な駆動因として債券市場に注目しています。30年債の利回りが一時5%に達することは、特に高成長株にとっては株式バリュエーションに対する重要な警告です。これにより、短期的な株式の反発が脆弱に感じられる緊張した環境が生まれます。 今日の7月のJOLTS求人件数データは870万件で、労働市場が若干冷却していることを示唆し、一時的な安堵を提供しています。この数値は、コンセンサス予想である880万件をわずかに下回っており、FRBの過去の利上げが効果を上げているという考えを支持するのに役立っています。しかし、この単独のデータポイントは、持続的なインフレへの懸念を消し去るには不十分です。

雇用報告への注目

すべての注目は、金曜日の非農業部門雇用者数報告に集まっています。この報告は、8月に経済が約175,000の雇用を追加したと予想されています。現在CBOEボラティリティ指数（VIX）が17近くで高騰しているため、オプション価格はトレーダーたちが発表後に大きな市場の動きを予想していることを示しています。この高いプレミアムは、イベントを通じて方向性のあるベッティングを保持することが高額となることを意味します。 2023年秋にも似たようなダイナミクスがあり、債券利回りの急上昇がナスダック100指数のほぼ10%の修正につながった経験があります。その経験は最近の記憶であり、長期金利が上昇する際にセンチメントがテクノロジー株に対してどれだけ速く逆転できるかの指標となるべきです。今日の市場の反発は慎重に見えるようで、その教訓を思い出している可能性があります。 この反発に乗じて取引を行いたい人にとって、QQQ上場投資信託におけるバーティカルコールスプレッドのようなリスクを限定した戦略を使用することは賢明なようです。これは、金曜日に向けての短期的な反発に参加し、雇用データが強く出て債券の売りが再燃した場合の損失を制限することができます。ここでナケッドコールを購入することは、マクロ経済の不確実性を考慮するとリスクが大きすぎます。 逆に、昨日の下落がより大きな動きの始まりであると信じるトレーダーは、SPYの保護的プットを購入することを検討することができるでしょう。雇用数が225,000を大きく上回る場合、利回りが急騰し、株式が暴落する可能性があります。このようなヘッジは、有力な労働市場が年末前にFRBのさらなる利上げの確率を高めることから、貴重な役割を果たす可能性があります。

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