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    ロンドン金属取引所は、説明なしにアジアの取引開始を90分遅らせましたでした。

    by VT Markets
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    Sep 3, 2025
    ロンドン金属取引所（LME）は、アジアでの取引開始を水曜日に90分遅らせた。電子プラットフォームは、通常の午前8時ではなく、北京時間午前9時30分にオープンしたが、LMEからの説明はなく、即座にコメントもなかった。 ブルームバーグが引用した匿名のトレーダーは、遅延の理由を示唆しなかった。LMEのような大手取引所での取引スケジュールの変更は異例であり、この出来事の背後にある状況を明らかにする詳細は開示されなかった。 LMEが今日、アジアのオープンを遅らせたことは、トレーダーにとって重要な警告サインであった。取引所は、深刻な根本的な問題がない限り、プラットフォームを停止することはない可能性があり、これは主要なプレーヤーがマージンコールを満たせずに苦しんでいることに関連しているかもしれない。この出来事は、単なる不具合として見るべきではなく、金属市場における急激なストレスの可能性を示唆している。 私たちは、2022年3月のLMEニッケル危機を覚えている。その時、大規模なショートスクイーズが発生し、取引所は1週間以上取引を停止し、数十億ドルの取引をキャンセルせざるを得なかった。その出来事は、過剰にレバレッジをかけた単一のポジションが市場全体の安定性を脅かすことをどのように示すかを私たちに教えてくれた。現在の遅延は不快なほど似ており、誰か大きなプレーヤーが変動の激しい動きに巻き込まれている可能性を示唆している。 現在の市場環境はすでに緊張しており、2025年8月の中国の製造業PMIは49.2に低下しており、需要の減速が続いていることを示している。同時に、最近の供給障害により、LMEの銅在庫は2025年7月以来15%減少し、数年ぶりの低水準にまで下がっている。弱気な需要信号と強気な供給事実の間のこの衝突は、大規模なファンドが足元をすくわれる完璧な条件を生み出している。 今後数週間、トレーダーはリスク管理を優先し、保護を購入することを考慮すべきである。主要な鉱業ETF（例：XME）や、カウンターパーティリスクに直面する可能性のある個別の商品生産者に対するプットオプションの購入を検討してみると良い。暗示的なボラティリティは急上昇する可能性が高く、過去5営業日で既に12%上昇したCBOEボラティリティ指数などを監視することが重要である。 これは金属に限らず、金融システム全体におけるカウンターパーティおよび信用リスクに関する問題である。大手商品取引所やファンドでの大規模なデフォルトは、2008年のリーマン・ブラザーズ崩壊のように、一つの地域から始まり波及効果をもたらす可能性がある。我々は、カウンターパーティが誰であるか、そして急激な流動性危機の可能性について警戒しなければならない。

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