2025年9月2日の欧州午前セッション中に、英国の30年債利回りが1998年以来の最高値を記録しました。これにより、市場にリスク回避の行動が広がり、株式指数が下落しました。 米ドルは強含みとなり、これはGBP/USDの急激な下落によるものと考えられます。米国の利回りの上昇がこれに寄与している可能性があります。世界的には、政府の支出増加や中央銀行のハト派的アプローチの影響で、多くの投資家が長期債から離れつつあるため、長期利回りが上昇しているのが観察されています。

ユーロ圏フラッシュCPIレポート

これらの状況の中で、ユーロ圏のフラッシュCPIレポートが発表され、やや予想を上回ったものの、市場の価格には大きな影響を与えませんでした。これは、さらなる利下げに対する欧州中央銀行のスタンスを支持するものです。ECBのメンバーであるシュナーベル氏は、利下げの必要はないと述べ、利上げが予想より早く行われる可能性を示唆しました。 今後、米国のISM製造業PMIが予想されており、最近の高いS&Pグローバル米国PMIの数値が利上げの可能性と一致しています。経済活動は上昇し、インフレーション圧力が高まっているようです。主要な焦点は、金曜日に発表される雇用統計（NFP）レポートにあり、ISMおよびADPデータによって影響を受ける可能性のあるセンチメントがこれに向かっています。 1998年以来見られない水準に突破した英国の30年債利回りが5%を超え、市場にとって重要なリスクオフシグナルとなっています。これは、今後数週間で資産クラス全体においてボラティリティが高まることを示唆しています。VIX先物や主要株価指数のプットオプションを購入することで、これに備えることができます。 この英国の借入コストの急上昇は、ポンドに厳しい圧力をかけており、2022年のギルト市場危機の際に見られた状況に似ています。その期間中、GBP/USDは歴史的に低い水準に下落しましたが、現在の動きは再び弱含みを示しています。したがって、さらなる下落を狙ってGBP/USDのプットオプションを購入することを検討すべきです。

米ドルの強化

米ドルはポンドの下落と米国の利回りの上昇を直接の原因として強化されています。この傾向は、今日発表される予定の米国ISM製造業レポートが50.0の拡張マークに近づくと予想されるため、続くと考えられます。強い数字が出れば、ドルの勢いを強化し、米ドルインデックスのコールオプションを魅力的なポジションにします。 中央銀行はよりタカ派的なスタンスを示しており、市場はこれを過小評価している可能性があります。ユーロ圏のインフレーションが2.7%で予想を上回り、影響力のあるECBメンバーが利上げについて言及しているため、低金利の時代は終わったようです。金利のベンチマークに対してデリバティブを利用することで、借入コストが現在の価格以上に長く高止まりすることを見越してポジションを取ることができます。 今週の主要なイベントは米国の雇用統計（NFP）レポートであり、これは市場の方向性を決定する可能性が高いです。経済学者が一般的に200,000件以上の雇用を強い印刷と見なすならば、米国経済の回復力とインフレ圧力が確認されることになります。このような結果は、米国の利回りとドルが再び急上昇する原因となり、債券に対してベアなスタンスを、ドルに対してブルな見方を正当化するでしょう。

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