ニュージーランドの2025年第二四半期の貿易条件は、前の四半期比で4.1%上昇し、予想の1.9%や前の四半期の成長率1.9%を上回りました。輸入価格が下落し、貿易条件に良い影響を与えました。 経済指標によると、輸出価格は前の四半期比で0.2%わずかに増加し、期待の1.5%を下回り、前回の7.1%の増加よりも低い結果でした。それに対して、輸入価格は前の四半期比で3.7%下落し、予想の1.5%の減少を上回り、前の四半期は5.1%の上昇を示しました。

貿易条件の理解

貿易条件は、国の輸出価格と輸入価格の比率を測定し、輸出の相対的価値を示します。貿易条件の改善は、輸出価格が輸入価格よりも速く上昇していることを示唆し、輸出の購入力を高め、経済成長を促進する可能性があります。逆に貿易条件の低下は、輸入価格が輸出価格を上回っていることを示し、輸出の購入力を減少させ、経済成長を妨げる可能性があります。 ニュージーランドの貿易条件の急上昇は、主に輸入価格の急落によって引き起こされた重要な好材料であり、輸出の増加によるものではありません。この結果、ニュージーランドドルにとって即座に支援材料となると考えられます。国の国際的な購入力が予想外に増加したためです。データリリース後数時間で、NZD/USDはすでに1%以上上昇し、0.62レベルで取引され、最近の抵抗を突破しました。 この結果は、インフレの抑制に焦点を当てているニュージーランド準備銀行（RBNZ）の見通しを複雑にします。輸入価格の3.7%の四半期の下落は強いデフレ圧力を生じさせ、RBNZが強硬な姿勢を維持する圧力を低下させます。金利市場では変化が見られ、スワップ金利は今年のさらなる利上げの確率を20%未満に織り込んでおり、先週は50%を超えていました。

投資戦略と市場への影響

通貨トレーダーにとっては、近くのNZDコールオプションを購入することがさらなる上昇に備えながらリスクを管理する効果的な方法と考えています。改善した経済見通しにより、NZD/USDは2025年5月に最後に見られた0.6350レベルを試す可能性があります。この戦略は、トレンドの逆転があった場合でも無限の損失にさらされることなく、好材料の勢いを活用します。 このデータは、先月の2か月間に鉄鉱石価格が10%下落したために自身の貿易条件が軟化しているオーストラリアとの明確な乖離を生み出します。ニュージーランドの相対的な経済力は、NZD/AUDのロングポジションが魅力的であることを示唆しています。我々は、1.10レベルへの動きを目指すために通貨フォワードを使用することを検討しています。この水準は2024年末以来見られていない高値です。 金利市場では、輸入価格の低下がRBNZが5.5%の制約的な政策金利を維持する必要性に直接挑戦します。我々は、市場が2026年の早期RBNZ利下げを織り込むように、支払い固定・受け取り変動の金利スワップに入ることを検討するべきです。このデータポイントは、輸入デフレが中央銀行の仕事を自動的に行う可能性があるという最初の重要な証拠です。

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