2022年9月、S&P 500は2％の珍しい上昇を経験し、通常のパフォーマンスとは対照的でした。歴史的に見ると、9月は2000年以来、インデックスにとって最もパフォーマンスが悪い月でした。これは、2009年の金融危機のような主要な出来事に部分的に起因しており、また、夏の後に政策決定者が戻ってくることが多く、市場の混乱を引き起こすことがよくあります。さらに、市場参加者の間には、年末前に利益を確保する傾向があります。

9月の市場動向

過去20年間で、9月にいくつかの傾向が観察されました。ドイツのDAXにとっては2番目に悪い月であり、8月に続きますが、その後の強力な3ヶ月間を告げる月でもあります。天然ガスは通常、9月に強い3ヶ月間の上昇トレンドを始めますが、このトレンドは価格で事前に予測されることが多いです。逆に、ウエストテキサス・インターミディエイト原油は9月から弱い3ヶ月間に入ります。MSCIワールドインデックスは9月に最も悪い月を迎え、銀と金も下落を経験しますが、金にとっては最も悪い月です。この歴史的な弱点にもかかわらず、現在の市場条件は金価格の潜在的な動きを示唆しています。 歴史的なリスク資産の弱さを考慮すると、今月に入る際には注意が必要です。S&P 500は8月下旬に設定された5800の最高値から後退しましたが、政策決定者が休暇から戻ってくることで、混乱の見出しのリスクが高まります。下落防止のためにプットオプションを購入したり、潜在的な停滞を利用するためにアウト・オブ・ザ・マネーのコールスプレッドを売ることを検討すべきです。 この傾向は米国だけの現象ではなく、MSCIワールドインデックスも歴史的に今月が最も悪い月です。ドイツの最近の製造業PMIデータは48.5で、収縮を示しており、DAXに逆風を加えています。ドイツ株は通常は強い第4四半期を迎えますが、今月後半に下落を待つことで、より良いエントリーポイントを得られるかもしれません。 金はブレイクアウトしそうでしたが、先週は主要な$2,450のレベルを維持できず、米ドルインデックスが強まりました。9月は金と銀の両方にとって季節的に最も悪い月であるため、この抵抗での拒否は重要な警告サインです。金先物を売却したり、コールオプションを売ることを考え、$2,380のサポートエリアに向かう戻りを予想することができるかもしれません。

天然ガスと石油の予測

WTI原油もまた、通常3ヶ月間の季節的な弱さに入っています。先週のEIAレポートでは、180万バレルの予想外の在庫増加が示され、夏のドライブシーズンが終わる中、供給が需要を上回っていることを示唆しています。2023年と2024年を振り返ると、第4四半期に原油価格が大幅に下落しており、今も似たようなパターンが始まるかもしれません。 反対に、天然ガスは強い3ヶ月間の季節的な期間に入っています。初期の天気予報では、10月の始まりが平均よりも涼しくなると予測されており、現在の米国の貯蔵レベルは5年平均を3％下回っています。この状況は、暖房需要が高まる中で価格の急上昇を捉えるためにコールオプションや先物契約を通じてロングポジションを構築することを考えるべきことを示唆しています。

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