洞察 
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8月のPMI生産の増加
8月の高いPMIの読みは、生産の増加から恩恵を受け、55.4に上昇し、5.8ポイントの増加となりました。さらに、新規受注もわずかに改善し、45.2に達し、1.3ポイントの成長を記録しました。 しかし、雇用状況はさらに悪化し、46.4に減少し、2.4ポイントの低下を示しています。これは、セクター内の労働市場における継続的な課題を示しています。 スイスの製造業PMIの8月の数値は予想を上回りましたが、我々はこれを転機ではなく、弱いポジティブ信号とみなしています。このセクターが32ヶ月連続で収縮を続けているという事実は、スイス経済に根深い弱さを示しているため、データリリース後のスイスフラン（CHF）の初期の強さは懐疑的に見るべきです。 この継続的な経済の弱さ、特に雇用の減少は、スイス国立銀行（SNB）を緩和的な立場に留める可能性が高いです。SNBはすでに2025年に政策金利を2回引き下げており、3月と6月に1.00％にまで引き下げてグローバル需要の減速に対応しています。このPMIレポートは、残りの年度にさらなる金利引き上げがないとの市場の期待を強化しており、この見方は金利先物を通じて表現できます。相対価値取引の機会
株式市場にとってはデータが混在しており、相対価値取引の機会を生み出しています。生産の反発はスイス市場指数（SMI）の工業セクターにはプラスですが、持続的な全体的収縮は広範な市場にとって逆風となります。特定の工業輸出企業のコールオプションを検討しながら、SMIのインデックスプットをヘッジとして活用することが考えられます。 内部のデータポイントとレポートで言及された関税による外部リスクからの矛盾を考えると、不確実性は高まる可能性があります。スイスの最大の貿易相手であるユーロ圏は、先週48.5に低下した製造業PMIを示し、地域の弱さが続いていることがわかります。この環境では、オプションを通じてボラティリティを買うこと、例えばEUR/CHF通貨ペアのストラドルを用いることが、今後数週間の潜在的な急激な動きに備えるための賢明な戦略である可能性があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
