米ドルは8月を弱含みで締めくくり、9月のパフォーマンスに対する懸念が高まっていました。米国のベイカー・ヒューズの石油掘削リグ数は412であり、408が予想されていました。ダラス連銀のトリムド・ミーンPCEは7月に1.9%で、前回の3.4%から低下しました。金は4ヶ月のレンジの上限に接近し、米国の7月のコアPCEは前年同月比で予想通り2.9%でした。 アトランタ連銀のGDPNowトラッカーは、Q3の成長率を3.47%と示し、前回の2.18%から上昇しました。ミシガン大学消費者信頼感指数は8月に58.2となり、予備値の58.6からわずかに低下しました。カナダのGDPは6月に0.1%縮小し、0.1%の成長が予想されていました。S&P 500およびナスダックは損失を記録し、これは部分的に、アリババの新しいAIチップ開発に関連するNvidiaの下落によるものでした。

市場は政策シグナルに反応

金と短期国債は上昇し、米ドルとビットコインはリスク回避の流れの中で下落しました。連邦準備制度のデイリー総裁はLinkedIn上で、労働市場の減速懸念に対処するために9月に利下げが期待されることを示唆しました。今後のデータが長期的なトレンドを決定するでしょう。 連邦準備制度は、Q3の成長予測が3.47%に跳ね上がる中で、9月の金利引き下げを示唆しています。これは、ダブ的な中央銀行と強い経済との間に大きな対立を生じさせています。市場のボラティリティの増加に備えるためにオプションを利用すべきです。この乖離は、今後数週間で急激で予測不可能な動きを引き起こす可能性があります。 不確実性を考慮し、CBOEボラティリティ指数（VIX）の急騰に備えています。これは過去において、連銀政策の変更時に18を超える平均を示しています。次回のADP雇用報告は大きなカタリストとなるため、スパイのストラドルを利用してどちらの方向にも大きな動きから利益を得ることを狙っています。9月の満期に向けたVIXコールを購入することは、広範な市場の混乱に対する直接的なヘッジとなります。

AI競争と市場への影響

アリババのAIチップがNvidiaの新たな競争相手を生み出しているとのニュースがテクノロジーセクターに衝撃を与えました。これは一時的な話ではなく、半導体株に対して暗示的なボラティリティを高く保つ長期的な競争脅威を示しています。私たちは、既存のNvidia株に対するリッチな価格のコールオプションを売るか、SMH ETFのプットスプレッドを使用してさらなる下落に対する保護を図る機会を見出しています。 金は4ヶ月のレンジの上限に迫っており、連邦準備制度の利下げがブレイクアウトの引き金になる可能性があります。7月のコアPCEインフレが2.9%で維持されているため、利下げが行われれば実質利回りは低下し、これは歴史的に金に対する強力な追い風となります。私たちは、GLD ETFのコールオプションを購入し、年内の新高値を狙っています。 米ドルは低金利の見通しにより弱含んでおり、これは2019年に連邦準備制度の最後の利下げサイクルが始まる前の数ヶ月間に見られたトレンドです。さらなる下落を狙ってUUPドルインデックスETFのプットオプション購入を検討しています。一方で、短期国債の上昇はSHYのような国債ETFに対するコールオプションを使用して利益を得ることができます。市場は9月の金利引き下げのほぼ確実性を織り込んでいます。

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