洞察 
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要点
今後の工業生産は8月に2.8%の増加が見込まれており、以前の予測1.8%から上方修正された。9月は前月比で0.3%の減少が予想されており、以前の0.8%の増加予測から反転する形となる。 2025年7月の経済データは明確かつ予期せぬ減速を示していた。工業生産は予想以上に減少し、小売売上高で測定された消費者支出はほとんど成長しなかった。これは、日本経済が秋に向かう中で失速していることを示唆していた。 このような弱さを考慮すると、日本銀行は年内、追加の金利引き上げを見送らざるを得ないと考えている。その他の国との金利差が重要な要因のままであり、特に10年物米国債利回りが約4.3%で高止まりしていることが、日本国債の利回りよりも大幅に高い状況を生んでいる。この環境は円安を見込むには好ましいものであり、USD/JPYペアが2024年末の高値を試す可能性が高いと考えられる。 株式デリバティブにおいては、円安は日本の大手輸出企業の利益を押し上げることから、日経225指数を支える傾向がある。このダイナミクスは、2024年の多くの期間において見られ、国内経済が鈍化する中でも指数が過去最高を記録した。そのため、弱い経済と強い株式市場との乖離を取引するために、日経のコールオプションを購入することは賢明な手段となるだろう。市場のボラティリティと投資戦略
工業生産の見通しは不安定であり、8月の反発の後に9月に再度の減少が予測されている。これは、今後数週間にわたって滑らかなトレンドよりも市場のボラティリティが増加することを示唆している。トレーダーは、突然のネガティブショックに対するロングポジションをヘッジするために、日経のプットオプションなどの保護を購入することを検討すべきである。 債券市場において、この弱いデータは日本国債（JGB）の利回りが低くなる傾向を強化する。国内の圧力がなく、日本銀行が政策を引き締める理由は少ないため、JGBの安全性への需要は安定して残るだろう。これは、今後も円がキャリートレードの資金通貨としての地位を固めることを強化する。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
