USの既存住宅販売保留は、7月に0.4%減少し、予想の0.1%減少を上回りました。前月の減少は0.8%で、販売保留指数は71.7で、6月の72.0をわずかに下回りました。前年比では0.7%の増加が見られました。 地域別に見ると、住宅販売は異なり：北東部は0.6%減少し、中西部は4%の減少、南部は0.1%の減少、西部は3.7%の増加を経験しました。REALTORS®の信頼感指数の調査によると、NARメンバーの16%がバイヤートラフィックの増加を予見し、21%がより多くの売り手活動を期待しています。

販売保留の洞察

販売保留は契約の署名に基づいており、15%の契約キャンセル率が報告され、過去最高値に達しました。住宅ローンの金利や住宅の手頃さが改善されているにもかかわらず、買い手のためらいが残っているのは、大きな財政的コミットメントをすることへの懸念によるものでしょう。住宅ローンの申請が増加していることは、より真剣な買い手がいることを示唆していますが、多くの人がコミットしていない状況が続いています。 販売保留指数は依然として低く、高金利、価格、供給の厳しさの影響を受けています。コロナ後の低金利時代の影響で、多くの住宅所有者は移動する意欲がわかないのです。トランプ大統領は、金利の引き下げを目指して連邦準備制度に影響を与えることを目指していますが、イールドカーブの急勾配が課題を提示しています。10年物国債の利回りは4.23%で、30年物住宅ローン金利に影響を与える100週間移動平均に近づいています。 最近の住宅データは、市場が苦しんでいることを確認しています。7月の販売保留は0.4%減少し、予想以上に悪化し、前月からの弱さのパターンを継続しています。署名された契約の15%が記録的な高さでキャンセルされていることも示しており、興味を持っている買い手でさえ契約直前に冷静さを失っていることがわかります。

市場に影響を与える要因

これにより、すべての目は連邦準備制度に向けられています。彼らの金利政策は市場を抑制する主な要因です。10年物国債の利回りは4.23%で、潜在的な住宅購入者にとって借入コストを高く保っています。CME FedWatchツールでは、2025年11月の会議までに金利が引き下げられる確率が68%とされています。 経済データの弱さと中央銀行の行動の可能性の間の不確実性を考慮すると、ボラティリティの増加に備える必要があります。iShares U.S. Home Construction ETF（ITB）に対するオプションは、トレーダーの緊張を反映して31%に達した暗示的ボラティリティを持っているため、直接的な方法となります。これにより、ストラドルやストラングルのような戦略が今後数週間にわたって効果的である可能性があります。 傾斜の急なイールドカーブにも注意が必要です。これは、連邦準備制度が金利を引き下げたとしても、将来のインフレに対する懸念を示しています。これは、提案された関税とそれが価格に与える影響に対する懸念によるものかもしれません。この見解を取引する方法として、10年物国債先物をロング、2年物国債先物をショートするペアトレードが考えられます。 振り返ると、2021年の環境を思い出します。その時、平均30年住宅ローン金利が3%を下回り、大規模な住宅ブームを作り出しました。現在の状況は、その低金利を確保した住宅所有者が売却するインセンティブを持たないため、深刻な供給不足を生み出している直接の結果です。この構造的な問題は、連邦準備制度からの数回の金利引き下げが売上活動の急速な回復を引き起こす可能性が低いことを意味します。 要点

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