洞察 
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GDP成長への寄与
消費支出は3.3%のGDP成長に+1.07%寄与し、投資と政府支出はそれぞれ-2.70%と-0.03%減少しました。ネット貿易はGDPを+4.95%も押し上げました。 第1四半期と比較して、第2四半期の消費支出はわずかに+0.31%増加し、投資成長は+3.9%に跳ね上がりました。第1四半期にGDPを減少させた輸入は、第2四半期に急成長が収まったことでプラスに寄与しました。 米国株式市場のパフォーマンスはこれらの変化を反映し、主要指数にわずかな上昇を示しました。ダウ工業平均は80ポイント上昇し、S&Pは3.35ポイント増加、NASDAQ指数は3.15ポイント上昇しました。根本的な経済の弱さ
修正後のGDP数値は3.3%で強く見えますが、これは誤解を招くものです。成長はほぼ完全に、以前の関税関連の在庫シフトからの一時的な効果であるネット貿易の大きな変動によって駆動されています。本当の話は、弱い民間投資と控えめな消費支出であり、基盤となる経済は見出しが示すほど強くないことを示しています。 この弱い内部の状況は、2025年7月の雇用報告のような最近のデータとも合致しています。雇用が179,000人に鈍化し、失業率は4.0%に上昇しました。また、7月のISM製造PMIは49.1に落ち込み、収縮領域に入りました。これは、このGDP報告で見られたビジネス投資の急減を裏付けています。見出しが強い一方で、根本的な弱さが隠れているこのパターンは、2018年と2019年の貿易紛争の際にも見られました。 柔らかいコアPCEインフレ率2.5%は、私たちにとって最も重要な数字です。これは、2025年7月の会合での慎重なトーンを考慮すると、連邦準備制度がさらなる利上げを検討するプレッシャーを減少させます。市場がよりハト派の連邦準備制度を織り込むようにポジショニングするべきであり、安定または低下する金利から利益を得る利率先物オプションを検討することが可能です。 経済の主要な成長エンジンが歪んでいる状況で、今日の株式の小さな上昇は不確実性が増す機会と見えます。ボラティリティをVIX先物やインデックスオプションを通じて購入することは、今後数週間の賢明な動きであると考えています。特に、消費者の見通しが弱くなっていることは、消費者裁量ETFに対するプットオプションを購入することが、その予想される減速に対するターゲットを絞った方法として有効であることを示唆しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
