トレーダーは重要な米国の労働市場データを待っていて、今週は最小限の変化が見られました。主な変動は、予想外に高いオーストラリアの月次CPIデータを受けて、オーストラリア準備銀行（RBA）の価格設定に見られました。 よりタカ派的な再評価が観察されていますが、中央銀行が労働市場を優先しているため、その影響は小さいものです。今日発表される新規失業保険申請件数は市場の価格設定に影響を与える可能性があり、大きな偏差がなければ影響は限定的です。

PCE価格指数と非農業部門雇用者数の焦点

明日発表される米国のPCE価格指数は、前回のCPIおよびPPIレポートからデータをすでに推測できるため、大きな変動は期待されていません。焦点は来週金曜日の非農業部門雇用者数（NFP）レポートにあり、これは期待に大きな影響を与えると予想されています。 マーケットポジショニングは、失業保険申請件数やISM PMI、特にADPレポートなどの他の指標を考慮して早期に始まる可能性があります。 市場は静かで、皆が重要な米国の雇用数を待っています。オーストラリアドルは、インフレ率が予想以上の4.1%であったために多少の動きが見られましたが、それでも大きな変動には至っていません。焦点は依然として米国の労働市場にあり、中央銀行の政策を導くことになるでしょう。 今日の新規失業保険申請件数のデータは、特に大きなサプライズがなければ、大きな影響を与えることはないでしょう。初回請求は過去1か月間、約225,000件で推移しており、250,000件を超えるような大きな偏差がなければ、市場の注目を集めることは難しいでしょう。今のところ、これは主なイベント前の小さなデータポイントです。 明日のPCEインフレレポートも大きな驚きをもたらすことは期待されていません。すでにCPIおよびPPIレポートを見ているため、市場はこのデータから何を期待するかについて非常に良いアイデアを持っています。最新のコアCPIの読み取りで3.2%の高止まりが示されているため、トレーダーはすでにFRBの好むインフレーション指数について同様の結果を織り込んでいます。

非農業部門雇用者数と市場戦略

本当に焦点となるのは、来週金曜日の非農業部門雇用者数レポートであり、これはFRBの次の動きに大きな影響を与えるでしょう。その前に、S&P 500などの短期オプションでインプライド・ボラティリティの上昇が見られています。これは、トレーダーが保護を買ったり、いずれかの方向で大きな価格変動に備えたりしていることを示唆しています。 現時点の予測では、約170,000件の雇用増が期待されており、これは労働市場の減速を示すシグナルとなるでしょう。120,000件を大きく下回る数値になると、金利に敏感な資産にコールオプションを買う理由となるでしょう。これは、債券利回りが急落する可能性が高くなり、FRBのより積極的な利下げサイクルへの賭けが増えることを意味します。 一方で、220,000件を超えるような予想外の強いレポートが出れば、利下げの期待が後退する可能性があります。その場合、市場の下落に対するヘッジとして、保護的なプットオプションを購入することが賢明な戦略となるでしょう。2023年末にも、強い雇用データが市場にFRBの政策変更のタイミングを見直させるような類似の動態が見られました。 来週金曜日の前に、ISM製造業レポートとADP雇用レポートから手がかりが得られます。ADPデータは公式なNFP数値の予測において混合した記録を持っていますが、大きなサプライズは短期の取引機会を生む可能性があります。このデータは、公式なレポートがどの辺りに着地するかの兆候を得るために注視されるでしょう。

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