洞察 
VT 
貿易政策に関する不確実性
また、貿易政策に関する不確実性は4月以来多少緩和されたと指摘しました。 これらの発言は、日銀が積極的に金利を引き上げる急ぎはないという我々の見解を強化します。この慎重でデータに依存した姿勢は、トレーダーが安く円を借り、より高い利回りの通貨への投資を行う円キャリー取引を魅力的に保ちます。今週、USD/JPYの為替レートが155のレベルをしっかり維持しているのは、この政策の乖離を直接反映しています。 短観調査の具体的な言及は、10月初旬の発表を日本市場にとって次の主要な触媒として位置づけます。それまでは、円通貨ペアでの暗示的ボラティリティが低くなることが予想され、短期オプションの売却の機会を生み出します。我々は、2025年7月の短観調査が期待を裏切り、利上げの可能性を先延ばしにした後に、同様のダイナミクスが展開されるのを見ました。 市場が長期金利を設定すべきだという考えは、日銀がより急勾配の利回り曲線を引き続き容認することを示唆しています。すでに10年物の日本国債利回りが1.15%に上昇しており、2025年初めに見られた1%未満からの大幅な動きです。この傾向は、長期金利の上昇から利益を得るデリバティブのポジションを支持します。インフレ数値によって支持される忍耐的アプローチ
この忍耐的アプローチは、最新のインフレ数値によって支持されています。2025年7月の日本のコアCPIは1.9%に冷却し、年初の2.5%のピークから低下しました。インフレが2%の目標を下回った現在、中央銀行が事前に行動するインセンティブはほとんどありません。これは、インフレが依然としてしっかりしている米国とは対照的であり、さらに円に対して強いドルを支持しています。 根本的な方向性は明確に見えるものの、財務省からの介入リスクを忘れずに留意する必要があります。2022年と2024年の介入時の急激な市場の動きを振り返ると、USD/JPYが160のマークに急速に上昇することは、突然の円買い作業を引き起こす可能性があります。トレーダーは、そのような政策主導の急な反転に対してリスクを定義するためにオプションを活用するべきです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
