洞察 
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PBOCの市場介入
PBOCは最近、1.40％の金利で7日間のリバースレポを使用して416.1億元を市場に注入しました。今日253億元が満期を迎えるため、純粋な注入額は163.1億元となります。 中央銀行の今日の行動は、元のさらなる弱体化を容認しないという非常に強いメッセージを送っています。7.1063の中心値を設定し、前の市場の終値7.1500よりもはるかに強い数値を示すことは、通貨を上昇させるための意図的な動きです。これは政策立案者が引いた一線であると考えています。 デリバティブトレーダーにとって、元をショートすることは短期的によりリスクの高いポジションになったことを示唆しています。強いフィクシングは、USD/CNHオプションの暗示的ボラティリティが上昇する可能性を示唆しており、市場は一方向の下落ではなく、潜在的な両方向リスクへの再ポジショニングを行っています。レンジバウンドまたは緩やかに上昇する通貨から利益を得る戦略を検討すべきです。 この政策の変化は、2025年7月のデータが引き続き資本流出を示した後に起こりました。これは今年のほとんどの時期に観察された傾向です。強い通貨を示唆することで、当局は自信を回復させ、元に対する投機的な賭けを抑制することを目指している可能性があります。歴史的に見ても、2023年の市場のストレスの期間で同様の強いフィクシングが見られ、急激な下落を防ぐ効果がありました。金融政策と市場への影響
163.1億元を銀行システムに同時に注入することは、全体的に金融政策を引き締めていないことを示しています。これは、主な目標が通貨の安定であり、必ずしも国内経済の減速ではないことを示しています。国内経済は第二四半期にGDP成長率が4.8％に減速しました。彼らは為替レートを防衛しながら、地元市場に十分な資金があることを確保しています。 今後数週間、PBOCは元の弱体化に対する大きな動きを抑えるために日々の中心値を使用し続けると予想しています。トレーダーはフィクシングの周囲の2％のバンドに注目すべきであり、そのバンドの上限近くでUSD/CNYコールオプションを売ることが有効な戦略となる可能性があります。このアプローチは、中央銀行が望ましい通貨レベルを成功裏に防衛できる能力に賭けています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
