株式市場のパフォーマンス

2025年8月27日の北米の取引セッションでは、外国為替市場で混合の動きが見られました。米ドルはユーロに対してわずかな上昇(+0.09%)を示しましたが、円に対しては横ばい、ポンド(-0.12%)、フラン(-0.10%)、ニュージーランドドル(-0.02%)に対しては若干の下落を記録しました。商品通貨では大きな動きがあり、ドルはカナダドルに対して0.33%下落し、オーストラリアドルに対しては0.25%下落しました。米国債の利回りは早い段階で上昇しましたが、その後反転し、イールドカーブが急激に steepened しました。 米国債市場では、500億ドルの5年物ノートの入札が最大利回り3.724%で、入札倍率は2.36倍と強い国内需要が示されましたが、国際的な関心は弱いものでした。原油在庫は大幅に減少し、原油は64.15ドルで取引を終え、0.90ドルの増加となりました。原油価格は100時間移動平均線を上回って反発し、テクニカルな水準からボラティリティの高い取引環境が示唆されました。 株式市場では、米国の指数が上昇し、S&Pが今年19回目の新記録を達成しました。Nvidiaの収益報告では強い収益成長が示されましたが、1.08ドルの利益は予想を下回り、株価は4.5%下落しました。一方、ビットコインは215ドル上昇し、重要なテクニカル抵抗水準を下回っています。 要点として、記録的な株価と通貨市場の基盤の不安定さの間に明確な乖離を見ています。ドルは方向性に苦しんでおり、これはトレーダーの不確実性を示しており、S&P 500が新高値を記録したにもかかわらず、その状況は続いています。このような乖離はボラティリティの増加を予告することが多いため、この株式ラリーを追いかけることには慎重であるべきです。 連邦準備制度への政治的圧力の高まりがこの緊張を生んでおり、今後数週間で市場の動きに影響を与えることが予想されます。CBOEボラティリティ指数（VIX）は現在14.5近くにあり、政治的な気候を考慮すると低い水準にあるため、保護を買うことが安価に思えます。レイバーデイ以降の連邦準備制度に関連するニュースへの急激な市場反応に対するヘッジとして、VIXコールオプションやアウトオブザマネーのプットを購入することを検討すべきです。

イールドカーブと商品市場

イールドカーブが2022年初頭以来最も広がっていることは、私たちにとってもう一つの重要な指標です。これは、債券市場がより高い長期的インフレまたは成長を織り込んでいることを示唆しており、このトレンドは2021年に見られました。イールドカーブスプレッド先物を使用して、長期金利と短期金利の差がさらに広がるようにポジショニングすることで、これを直接取引することができます。 Nvidiaの決算発表後の大幅な収益ミスは、我々がすぐに行動を起こす触媒となります。市場のリーダーとして、同社の悪い結果はテクノロジーセクター全体に恐怖を広げ、マーケットの強気のセンチメントを打ち砕く可能性があります。QQQ指数に対するプットでロングポジションをヘッジすることは、現在の状況において賢明な動きです。 商品面では、原油は短期的な強さを示しており、在庫の減少によるサポートを受けて重要なテクニカル水準から反発しています。WTI原油は約64ドルで取引されており、2022年に見られたピークからははるかに低い価格で、短期コールオプションは68〜70ドル範囲へのさらなる反発を狙う低コストの手段を提供します。これは、現在のモメンタムに基づく戦略的な取引です。 金が1オンス約3,400ドル近くで取引されていることは、投資家がインフレと政治的不確実性からの安全を求めている明確なサインです。これは、ロングボラティリティポジションを補完するコアのヘッジです。ドル安や突然の安全資産への逃避から保護するために、GLDコールや金先物を通じてロングポジションを維持または追加すべきです。 ドルがカナダドルやオーストラリアドルに対して弱いのは、最近の原油の強さと直接関連しています。このトレンドは、原油がさらに上昇を続ける場合は継続すると考えられます。この見解を、FXCのような通貨ETFのコールを買うか、単純にUSD/CADペアをショートすることで表現できます。

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