米国財務省は、5年物国債の700億ドルの入札を、高利回り3.724%で実施しました。この時の入札のWIレベルは3.717%で、0.7ベーシスポイントのテールが発生し、6ヶ月平均の-0.1ベーシスポイントと比較されました。 入札のカバー比率は2.36で、6ヶ月平均の2.37をわずかに下回りました。国内の買い手は30.74%を占め、6ヶ月平均の19.4%よりも著しく高い結果となりました。一方、国際的な買い手の参加は60.5%に減少し、平均の69.3%を下回りました。

ディーラーと国内の参加

ディーラーは発行の8.8%を占め、6ヶ月平均の11.2%よりも低い結果となりました。入札はB-と評価され、テールのサイズはあまり好ましくないとされました。しかし、国内の参加レベルは通常よりも著しく高いことが指摘されました。 最近の5年物国債の入札は、マーケットが予想したよりも高い利回り3.724%でクリアされ、いくつかの弱さを示しました。これは、財務省が取引を成立させるためにより良い価格を提示する必要があったことを示唆しており、短期的に利回りがさらに上昇する可能性があることを警告しています。これにより、債券先物を保有する人々には注意が必要です。 入札からの要点は、米国の債務を誰が買っているかについての大きなシフトでした。外国投資家からの需要が著しく低下したものの、国内の買い手が大幅に増加したことでバランスが取れました。これは、米国ベースのファンドが現行の利回りを魅力的と考え、債券価格のフロアを形成し、利回りのさらなる上昇を制限する可能性を示唆しているかもしれません。 このことは、2025年夏を通じて見られてきたストーリーと合致しています。連邦準備制度理事会（FRB）の次の動きについての不透明感が市場を緊張させています。2025年7月の公式報告では、コアインフレが依然として高い3.5%であったため、FRBが近くに利下げを示唆する可能性は低いと考えられます。したがって、持続的に高い短期金利から利益を得る取引について検討する必要があります。

米ドルと取引戦略への影響

債券に対する外国需要の減少は、米ドルに圧力をかける可能性もあります。国際的な買い手が米国債を購入するために必要なドルが減少すると、通貨が弱くなる可能性があります。トレーダーは、ユーロに対するドルの潜在的な下落に備えて、通貨ETFのオプションを検討するかもしれません。特に、欧州中央銀行が自身のインフレ対策についてより攻撃的な姿勢を示し続けているためです。 株式デリバティブトレーダーにとっては、持続的に高い利回りが懸念事項です。これは、2022年から2023年にかけて見られた、金利上昇が株式評価に影響を与えた期間と似ています。この環境では、ナスダック100指数のプットオプションを購入するなど、保護的な戦略を考慮する必要があります。特に、テクノロジーやその他の成長志向のセクターは、高い借入コストに非常に敏感です。 この入札からの混合信号は、全体的な需要が弱い一方で国内のサポートが強いことから、価格変動が揺れ動く可能性があります。これは、ボラティリティ自体が最も取引すべきものであることを示唆しています。金利先物のストラドルやストラングルを設定することが、今後数週間の価格変動から利益を得る効果的な方法となると信じています。

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