洞察 
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連邦準備制度理事会議長選考の市場への影響
財務長官ベッセントは、連邦準備制度理事会議長の候補が11名いることを示しました。彼は労働者の日の後に面接を開始し、トランプ大統領に候補者の短リストを提示する計画です。 クリストファー・ウォラーが現在30%の確率で有力視されています。次にケビン・マーシュが22%、ケビン・ハセットが18%です。他の候補者にはデヴィッド・ゼルボス、ジェームズ・ブラード、ミシェル・ボウマン、デヴィッド・マルパス、マーク・サマーリン、ラリー・リンドセイ、フィリップ・ジェファーソン、ロリー・ローガンなどが含まれています。 11名の潜在的なFed議長の中で、私たちにとっての主な要点は将来の金融政策に対する不確実性の高まりです。市場はすでにこれを織り込んでおり、今週VIXが19.5に上昇しました。これは2024年初頭の軽微な銀行の不安以来見られなかった水準です。これは9月に向けてポートフォリオ保護への需要が高まっていることを示しています。異なる市場の反応
私たちが注目しなければならないのは、フロントランナーの間の乖離です。現在の優先候補であるクリストファー・ウォラーのような潜在的な議長はタカ派と見なされており、金利の予想を引き上げる可能性が高いです。すでに2025年12月のFed基金先物契約において5ベーシスポイントの売りが見られています。 市場がどのように反応するかのプレイブックとして、2017年末のジェローム・パウエルがジャネット・イエレンから引き継いだ際の大きなリーダーシップの移行を振り返ることができます。その期間、トレーダーが政策の変化に対してヘッジをかけたため、短期間のオプションの暗示的ボラティリティが顕著に上昇しました。これは、SPYのストラドルを購入するような長期ボラティリティ戦略が、面接プロセスが展開される次の数週間で利益を上げる可能性があることを示唆しています。 最新のデータを考慮すると、タイミングは非常に重要です。8月の雇用報告が間近に迫っており、2025年7月のコアCPIが3.1%周辺で頑固に維持されているため、新しい議長には行動を起こす余地がほとんどありません。インフレに軟弱な候補者と見なされる者が現れた場合、債券市場の売りが引き起こされ、利回り曲線が急勾配になる可能性があります。 私たちの焦点は、面接が始まる労働者の日の後の期間に置くべきです。どの候補が支持を得ているかについての見出しや噂に基づいて、日中ボラティリティの高まりを予測すべきです。そのため、取引戦略は短期間に焦点を当て、政策主導の変動を捉えるために週ごとのオプションに重点を置くべきです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
