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    UBSは、政治的に影響を受けた連邦準備制度がインフレ問題を引き起こし、借入コストを引き上げる可能性があると警告しました。

    by VT Markets
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    Aug 26, 2025
    UBSが妥協した連邦準備制度の潜在的な影響を強調 UBSは、妥協した連邦準備制度がインフレの混乱を引き起こし、借入コストを上昇させ、経済成長を抑制する可能性があることに懸念を表明しました。連邦準備制度の独立性に疑念が生じることで、金融市場はリスク認識が高まっており、利回りとボラティリティが増加することが考えられます。 UBSは、連邦準備制度の議長ジェローム・パウエルのジャクソンホールでのスピーチを典型的なものと捉え、貿易関税の影響を軽減するための9月の利下げの可能性を示唆しているものの、包括的な中期経済戦略に欠けていると指摘しました。市場は利下げの兆候を歓迎しましたが、UBSはそのメッセージは主にデータに依存しており、追加のレトリックがあると述べました。 銀行は、特にトランプによるリサ・クック総裁を解任するという脅威のような政治的リスクに照らして、連邦準備制度の独立性を強力に擁護することが欠けていると指摘しました。UBSは、政治的に影響を受けた連邦準備制度がインフレの懸念を再導入する可能性があり、実質的な借入コストが1パーセントポイント上昇する可能性があると警告しています。これは、財政政策や企業投資、住宅の手頃さ、家計貯蓄、投機活動に影響を及ぼす可能性があります。 連邦準備制度の独立性の認識の欠如が市場に緊張した環境を生み出しています。この状況はインフレを引き起こす脅威があり、2025年7月の最新CPIが前回比で4.1%の高値となり、持続的な価格圧力への懸念を引き起こしました。その結果、全体的に将来の借入コストに対する期待が大幅に上昇しています。 要点 政治的および経済的不確実性の背景を考慮すると、市場の混乱が高まる見込みに対する直接的な対応が求められます。私たちは、VIX先物やコールオプションを通じてロングボラティリティポジションを構築する価値があると考えています。この戦略は、今後数週間で市場を困惑させる可能性のある「インフレの混乱」シナリオに対する直接的なヘッジとなります。 国債市場でもリスクプレミアムが高まることが予想されます。10年債の利回りはすでに4.75%を上回っており、これは2023年に経験したインフレ不安以来維持されていない水準です。トレーダーは、長期債ETFに対するプットオプションを検討したり、利回りのさらなる上昇を防ぐために金利スワップで固定支払いをするポジションを取ることが考えられます。 経済成長が停滞する可能性は、株式に対してより防御的な姿勢を示唆しています。私たちは過去数年の「クラシック・パウエル」ピボットの話を思い出しますが、現在のデータはそれを遥かに不可能にしています。実際、連邦資金先物は来月の利下げの可能性を20%未満と見積もっており、わずか2か月前からの急激な逆転が株式評価の重要な支えを取り去ることにつながるかもしれません。

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