洞察 
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市場の期待
クレディ・アグリコルは、連邦準備制度が年内に2回の金利引き下げを実施するとの予測をしています。9月に1回、12月にもう1回の引き下げを見込んでおり、目標金利は4.00%になるとしています。 この予測は、持続的なインフレに基づいており、連邦準備制度の大規模な金融緩和の可能性を制限しています。アメリカ経済は減速傾向にありますが、景気後退に入る兆候は見られません。 クレディ・アグリコルは労働市場を比較的安定していると評価しており、これにより連邦準備制度が厳しい緩和措置を取る必要がないとしています。関税によってインフレが一時的に加速する可能性もありますが、この影響は短命であると予想されています。 全体的な予測は、アメリカが今後の雇用報告の発表を控えている中で発表されたものであり、これは連邦準備制度の意思決定プロセスにさらなる洞察を提供するものです。 連邦準備制度が9月に金利を引き下げ始めることが期待される中、年末までに2回の25ベイシスポイントの引き下げの道筋が見えてきています。しかし、コアCPIの2025年7月の最終値が頑固な3.4%を保持していることから、連邦準備制度は攻撃的に緩和することができないとみられます。この見通しは、緩やかで慎重な引き下げサイクルを指し示しています。投資戦略
私たちは、SOFRに関連する金利先物を注視しており、来月の最初の引き下げの高い確率が織り込まれています。9月初旬に発表予定のアメリカの雇用報告は、これらの確率を変動させる可能性のある最も即時のカタリストです。意外に強い報告は、9月の引き下げのストーリーに挑戦し、短期的なボラティリティを高める可能性が高いです。 このシナリオは、2023年後半に金利引き下げが最初に予測された際の急激な市場の変動とは異なり、株式の抑制された上昇を示唆しています。不確実性を考慮すると、主要なデータ発表前にS&P 500のストラドルを購入するなど、ボラティリティの上昇から利益を得るオプション戦略は有利かもしれません。CBOEボラティリティ指数（VIX）は15近辺で推移しており、歴史的に低く、ボラティリティ取引への参入が安価な機会を提供しています。 労働市場の健康が続いており、最新の非農業部門雇用者数報告では19万人の雇用が増加しました。これは政策立案者に対して忍耐を保つ理由を与えています。私たちにとって、金利の急な引き下げに依存するトレードポジションは重要なリスクを伴います。私たちは、経済の強さが続いているデータを見ており、これが債券と株式に対する短期的な逆風であると考えています。 私たちはまた、関税が年内にインフレを一時的に再加速させるリスクを考慮する必要があります。これは、金利が一様に低下するという単純な方向への賭けを複雑にします。長期のポジションを短期的なインフレーション期待の急騰に対してヘッジすることは賢明かもしれません。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
