ドルは損失を回復し、主要通貨に対して安定しています。EUR/USDはほぼ変わらず1.1625、USD/JPYは147.68に対してわずか0.1%下落し、以前は147.00に達していました。GBP/USDは1.3454で安定しており、USD/CHFは以前の低水準から0.8055に回復しています。一方、AUD/USDは0.6471に対して0.1%減少しました。 米国のトランプ大統領は、住宅ローン詐欺の疑いによりFRB理事リサ・クックを解任する意向を発表しました。これにより市場が揺れ動いていますが、大統領がFRBの理事を解任する権限は絶対ではなく、正当な理由が必要です。過去に大統領がこれほどまでにFRBの独立性を脅かした例はありませんでした。

ドルの地位への影響

この状況は前例がなく、法的手続きが進行する中でドルの地位に影響を及ぼしています。クックは未証明の住宅ローン詐欺の疑いに直面しており、彼女の解任は「正当な理由」が必要です。法的挑戦が予想され、クックがFRB理事として残るためには裁判所の判断が必要になる可能性があります。 トランプ大統領は以前、最高裁判所に決定を覆すよう依存しており、再度そうすることを目指すかもしれません。しかし、FRBは特別な保護を必要とするユニークな機関と見なされています。最高裁がこの原則を保持するか、トランプの要求に沿うかは不確かです。 今朝のニュースからの初期の驚きは大きな不確実性に変わっており、これが取引に必要なことです。市場の恐怖を示す重要な指標であるVIXは、今日24を超えて急騰し、夏の平均18からの上昇を示しています。これはトレーダーが保護を買うために急いでいることを意味しています。従って、今後数週間の法的闘争が展開される中、ボラティリティが高まるのが新たな常態となることを期待すべきです。

トレーダーの反応と市場の動き

通貨トレーダーにとって、ドルの迅速な回復は、市場がまだ本格的な危機を織り込んでいないことを示唆していますが、リスクは明確になっています。EUR/USDオプションの1ヶ月の暗示ボラティリティは9.5%に急騰し、2023年の銀行の混乱以降の最高値となっており、大きな価格変動が期待されています。これにより、大きな動きから利益を得るストラドルのようなオプション戦略の購入が、シンプルな方向性ポジションを持つよりも魅力的になっています。 この紛争はドルの評価の基盤である将来の金利政策の核心に触れています。FRBの資金先物を見てみると、市場は現在、12月の会議までに金利引き下げの可能性を約40%と見積もっており、先週の15%から上昇しています。したがって、金融政策の期待の変化に合わせて、担保付き翌日資金利（SOFR）先物のオプションを注視すべきです。 FRBに対する政治的圧力は以前にも見られ、特に1970年代を振り返ると、最終的に制御不能なインフレとドルの弱体化を引き起こしました。その歴史的な前例は、FRBの独立性が崩れる兆候があれば、長期的なドルの弱さの引き金となる可能性があることを示唆しています。今後1～2年の間にインフレの上昇に対してヘッジするか、推測する金融派生商品がますます賢明になる可能性があります。 法的プロセスは遅く、最終的な決定は最高裁判所に委ねられる可能性があり、予測不可能性がさらに増します。今年の執行権に関する最高裁の最近の決定を考慮すると、結果は決して確実ではありません。したがって、重要な裁判の期限を過ぎた長期のオプションを検討し、この制度的対立の二項の結果に備えるべきです。

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