Keurig Dr Pepperは、オランダのコーヒー会社JDE Peet’sを約180億ドルで取得する方向に近づいていると言われています。この買収により、合併企業は飲料とコーヒーの別々のユニットに分割され、2018年のKeurig-Dr Pepperの合併を実質的に逆転させることになります。 テキサスに本拠を置くKeurig Dr Pepperは、飲料部門では堅調なパフォーマンスを示している一方で、コーヒー業務は不振でありました。同社は市場価値が約480億ドルで、7-Up、Canada Dry、Snapple、Green Mountain、Tully’s Coffeeなど、125以上のブランドを持っています。 オランダ・アムステルダムに本社を置くJDE Peet’sは、約150億ドルの市場資本を有しています。Peet’s Coffee、Stumptown、Maxwell Houseなどのブランドを所有しています。報道されている取引に関して、どちらの会社も公式なコメントを出していません。 Keurig Dr PepperとJDE Peet’sとの間で報じられている取引の協議は、重要な不確実性をもたらし、オプション取引者にとっての機会となっています。市場が潜在的な180億ドルの価格と提案された企業の分割を消化するにつれて、両社の株式のボラティリティが高まると予想されます。2025年10月のKDPオプションの暗示的ボラティリティは、最近の平均28%から急上昇し、45%以上に達しています。 Keurig Dr Pepperにとっての論理は、不振のコーヒー部門を改善することであり、2025年第2四半期の収益報告では5%の収益減少を示しました。この提案された飲料とコーヒーのユニットへの分割は、2023年にJohnson & JohnsonがKenvueをスピンオフした際に市場から好意的に受け取られたのと同様に、価値を引き出す可能性があるかもしれません。トレーダーは、特定の方向性に賭けることなく、大きな価格変動の可能性に対応するためにストラドルのような戦略を考えるかもしれません。 JDE Peet’sは、取引が可能性を持つ場合、株価が買収価格に向かって移動する可能性が高いため、より簡潔な合併アービトラージのシナリオを提供しています。特に暗示的評価の直下の行使価格に対して、JDE Peet’sのコールオプションの取引量が急増しているのをすでに観察しています。取引が株価のフロアを提供する前提で、JDE Peet’sのアウトオブザマネーのプットを売却することは、プレミアムを集める方法かもしれません。 Keurig-Dr Pepperの2018年の合併の歴史も考慮しなければなりません。この合併は市場による評価が遅れ、株価は最初の1年間ほぼ横ばいで推移していました。規制のレビューや資金調達の詳細がハードルを生み出し、現在のオプションの満期を超えてタイムラインを引き延ばす可能性があります。これは、取引の影響を完全に捉えるために、より長期のオプションがより適切であることを示唆しています。

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