イタリアの副首相兼外相アントニオ・タジャーニは、欧州中央銀行に対して金利をさらに引き下げ、欧州産業を支えるための新たな量的緩和策を検討するよう呼びかけました。彼は、中小企業（SME）への融資アクセスを容易にする必要性を強調し、強いユーロが競争力に悪影響を与えていると警告しました。 タジャーニは、インフレ率が安定して2%であることを受けて、現在の金利2%をゼロ近くまで引き下げる可能性があると指摘しました。彼は、コロナ危機の際のようにECBが政府債券を購入することで量的緩和を復活させることが有益である可能性があると提案しました。さらに、SMEへの融資アクセスを促進するため、2.5百万ユーロから5百万ユーロへの「SME支援要因」基準の一時的な引き上げを迅速な手続きで行うことを推奨しました。

中央銀行の会議展望

欧州中央銀行の次回の会議は9月11日に予定されており、現行金利の維持が広く予想されています。報道によれば、ECBは2025年に金利の引き下げを再開する可能性があるとされています。ECBのカザクス氏のような他の当局者は、経済監視に焦点が移る中で金利が適切に設定されていると考えています。一方で、ECBのラガルド氏は、インフレが減少する中でユーロ圏の雇用安定を指摘しています。 政治の要請と中央銀行のより慎重な姿勢との間には明確な分裂が見られます。これは9月11日の欧州中央銀行の会議に向けた従来の対立を生じさせます。市場は現状維持を織り込んでおり、サプライズがあればチャンスを生む可能性があります。 ユーロ圏のインフレが2025年の大部分で2%目標周辺で安定していることから、ECBが金利を引き下げることに消極的であるのは注目に値します。これは、ユーロドルに関連する金利先物のオプション購入を検討する戦略として非常に魅力的に映ります。これらの手段は、現状維持の合意を背景に比較的安価であり、非対称的なリターンを提供します。

ユーロの強さの影響

ドルに対し約1.10近くで推移しているユーロの強さは、輸出主導型経済にとって実際の懸念です。イタリアのような主要経済からの政治的圧力は、ECBが金利を安定させても通貨に影響を与える可能性があります。ECBの将来のガイダンスにおける緩和的な傾向に対するヘッジまたは投機として、9月の会議後に期限が切れる安価なユーロドルのプットオプションを検討するべきです。 政治家と中央銀行の間のこの意見の不一致は、不安を生み出し、穏やかな夏の市場ではしばしば過小評価されがちです。EURO STOXX 50オプションを追跡するVSTOXXのようなボラティリティ指数を見てみると、暗示されるボラティリティは比較的低下しており、市場の静かな会議への期待を反映しています。この政治的な騒音がECBをより議論を伴うものにする場合、VSTOXX先物やコールオプションを購入することは直接的な利益を得る方法となります。 中小企業への融資を容易にしようとする提案は、潜在的な経済の軟弱さを示しています。2023年および2024年を通じて、SME貸出調査が経済活動の重要な先行指標であることが分かりました。このような話が広がれば、国内経済により依存する欧州の株価指数を支持する可能性があり、小型株や国内指向のETFのオプションに機会をもたらすかもしれません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設