今週、EURUSDペアはパウエルのスピーチを前にトレーダーが守りの姿勢を取ったため、減少しました。ドルは週の初めに楽観的にスタートし、これはタカ派的なパウエルへの懸念によるものでした。一方、株式はいくつかの下落を見せ、これはジャクソンホールイベント前の利益確定やヘッジによるものと考えられます。 最近のデータは、9月に金利引き下げを前提とする根拠を示していません。雇用保険申請件数は改善し、インフレ率が上昇しているため、慎重さが求められています。市場の憶測は年末までに約52ベーシスポイントの緩和を織り込むように調整されています。米国とEUの貿易協定後、EUR側は変わらず、関税は15%に設定されています。多くのECBメンバーは、ネガティブなデータが出ない限り中立的な金利引き下げを維持しており、最近のPMIを考慮すると年末までに10ベーシスポイントの緩和を織り込むのは非現実的に思われます。

テクニカル分析

日足チャートでは、EURUSDは主なトレンドラインである1.1750と主要サポートである1.1572の間で取引されており、強い買いまたは売りの信号は示されていません。4時間足チャートでは、小さな下向きトレンドラインが引き続き弱気の勢いを示しており、売り手は1.16のサポートを目指し、トレンドラインがブレイクした場合には買い手が反発を狙っています。1時間足チャートもこれらのトレンドと一致し、現在の取引レンジを強調しています。今後のカタリストには米国の雇用保険申請件数や米国のフラッシュPMIが含まれており、パウエルのジャクソンホールスピーチが今週の取引イベントを締めくくります。 トレーダーがジャクソンホールでのパウエルの発言に備えて防御的にポジショニングしているため、米ドルはサポートを見いだしています。この慎重さは、EUR/USDペアに明らかに現れており、今週ずっと下落し続けています。多くのトレーダーはリスクを減らし、ポートフォリオをヘッジしています。これは、米連邦準備制度理事会（FRB）からのタカ派的なトーンが現実の可能性を秘めていることを予想しているためです。 データはこの防御的な見解を支持しており、最近の米国の初回失業保険申請件数は215,000件と低水準で堅調であり、最後のCPIレポートはインフレが3.4%のままであることを示しています。これにより、FRBが金利引き下げを前提とする理由はほとんどなく、市場は年末までに約2回の金利引き下げに賭けるシェアを縮小しています。強いドルは、他に何も聞こえるまでは最も抵抗が少ない道のように見えます。

ユーロ圏経済

ペアのもう一方、ユーロ圏経済ははるかに弱く、最近のフラッシュ製造業PMIデータが45.8に低下し、深刻な縮小を示しています。この経済の軟弱さは、ECBからわずか10ベーシスポイントの金利引き下げを織り込んでいる市場の見方を楽観的に見せています。この乖離は、2025年初めに米国とEUの貿易協定で設定された15%の関税を考慮すると、さらに重要です。 テクニカルな観点から見ると、EUR/USDは1.1750の近くにある主なトレンドラインと1.1572周辺の主要サポートレベルの間で取引されています。先物を使っているデリバティブトレーダーにとって、これは価格がその1.1750のレジスタンスに向かって上昇する場合、ショートポジションを検討する最も論理的なアプローチを意味します。リスクリワードはそこにいる場合、売り手にとって単純に良いのです。 スピーチの不確実性を考えると、ユーロのプットオプションを購入することは、パウエルからのタカ派的なサプライズに備える明確でリスクが定義された方法を提供します。2022年のパウエルのタカ派的なジャクソンホールスピーチ後の市場の急激な反応を振り返ると、このイベントがいかに重要かがわかります。大きな動きを期待しつつ、方向を不明にしているトレーダーは、ボラティリティ戦略も検討するかもしれません。 現在、4時間チャートの小さな下向きトレンドラインは短期的な勢いの主要なガイドです。売り手は、そのラインに向かう動きを弱気のポジションを追加する機会として利用する可能性が高いです。明日、より明確な指針が得られる前に、1.1600レベル周辺の小規模なサポートへの下落がありそうです。

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