ドルはヨーロッパの取引中に安定しており、僅かな変動に留まっていました。欧州市場は、今後のジャクソンホールイベントに対する期待をもって subdued な状態でした。以前の堅調なユーロ圏 PMI データは、ECB が利下げを一時停止する決定を支持しましたが、これが市場活動に大きな影響を及ぼすことはありませんでした。

株式市場の慎重な雰囲気

株式市場では慎重な雰囲気が広がっており、通貨取引にも影響を与えています。市場参加者は、フェデラル・リザーブ（FRB）議長のパウエル氏のスピーチに注目しており、これが市場を動かす可能性があると見ています。後に市場の動向に影響を与える可能性があるのは、ウォルマートの決算、米国の失業保険申請件数、PMI データ、および Fedspeak です。それまでは、ヨーロッパの取引は静かで、夏の日の典型的な様子となっています。 今週、ドルペアでの顕著な変化として、EUR/USD は 0.4% 低下し、USD/JPY は 0.4% 上昇しました。GBP/USD は 0.5% 下落し、USD/CHF はわずかに 0.1% 下落しました。USD/CAD は 0.4% の上昇を見せる一方で、AUD/USD と NZD/USD はそれぞれ 1.2% と 1.5% の大きな下落を示しました。オーストラリアドルとニュージーランドドルの下落は、主に防御的な市場スタンスと、ニュージーランド準備銀行の予想外のハト派的な姿勢によるものです。 市場の現在の静けさは、嵐の前の静けさのように感じられ、皆が FRB のジャクソンホールでのスピーチを待っています。この低ボラティリティの環境は、CBOEボラティリティ指数（VIX）が歴史的な低水準の 14 に近い状態にあり、オプショントレーダーにとっては明確な機会を提示しています。私たちは、ボラティリティを購入するチャンスとしてストラドルなどの戦略を見ています。FRB からの明確な情報が得られた後、ドルの価格が大きく変動する可能性が高いと考えています。 パウエル氏の明日のスピーチが主要なイベントであり、私たちは米ドルの動きに備えています。2025年7月の米国コアCPIが 3.1% という頑固な数字で発表されたため、ハト派的なトーンがあるとドルが急騰する可能性があります。2022年8月のパウエル氏の簡潔で決定的なスピーチを振り返ると、S&P 500 が1日で3%以上下落したことを思い出し、サプライズが市場に即時かつ重要な反応を引き起こすことがあることを知っています。

ECB政策と市場の反応

欧州中央銀行は、特に最新の堅調なPMI 数字を受けて、利率を引き続き据え置くことに満足しているようです。この政策の一時停止は、持続的なインフレと戦っているフェデラル・リザーブとの明確な対比を生み出しています。この乖離により、今後数週間にわたって強いドルに対するヘッジとして、EUR/USD のプットオプションを購入することが魅力的であると私たちは考えています。 私たちは、すでに今週大きな弱さを示しているオーストラリアドルとニュージーランドドルにも注目しています。昨日のニュージーランド準備銀行のサプライズ的なハト派転換は、慎重なリスク環境における彼らの脆弱性を浮き彫りにしています。パウエル氏が長期間の高金利を示唆すれば、これらのコモディティ関連通貨はドルに対してさらに下落する可能性が高いです。

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