ビル・プルテのツイートで一日が始まり、連邦理事会のクックが二つの不動産を自身の主要居住地として宣言することによって「潜在的に」モーゲージ詐欺を犯したと非難されました。この問題は弁護士ジェネラルのボンディに回され、トランプ大統領はクックの即時辞任を求めましたが、起訴はされませんでした。 トランプの意図には連邦理事を交代させ、理事会の決定に影響を与えようとする狙いがあるという憶測があります。モーゲージ詐欺は解雇の理由としてはめったに使われませんが、プルテはこの非難が「情報提供」に基づくものであると主張しました。連邦準備制度理事会の構成に関する変更の憶測のため、ドルはわずかに下落しました。

FOMC会合議事録の影響

他の動向として、FOMC会合の議事録が発表され、下方の雇用リスクよりも上方のインフレーションリスクが大きいとされました。参加者は関税やインフレーション期待の変化を懸念として挙げました。それでも、雇用の減少やAIの影響といった下方リスクも認められました。 会合のタイミングは米国の雇用報告の前であり、インフレーションへの焦点から二重の焦点に切り替えられ、インフレーションが2%を超えている中での利下げの正当化が難しくなりました。市場は波乱があり、NASDAQは大きく下落後、わずかに回復しました。S&Pはわずかに下落し、ダウはわずかに上昇で終了しました。 欧州市場は混合した結果を示し、米国の利回りはわずかに低下しました。20年物国債の入札は平均よりやや良好な需要を示しました。 連邦準備制度に関する政治的な騒音、特にクック理事に対する非難は、トレーダーが注意しなければならない不確実性の層を加えています。この展開は、歴史的に低金利に傾くより政治的に影響を受けた連邦準備制度への潜在的なシフトを示唆しています。このニュースを受けてドルは下落し、理事会に対するさらなる圧力が通貨を弱め、利回りを押し下げる可能性があることを示唆しています。

フェド・ファンド先物市場のボラティリティ

本日発表されたFOMC会合の議事録は、今後の戦略においてほぼ無意味になっています。インフレーションリスクに焦点を当てていたものの、これは8月1日の雇用報告前のデータに基づいており、その報告はゲームチェンジャーでした。報告では3か月平均の雇用増加がわずか35,000人に落ち込み、インフレーションから雇用を含む二重の使命に焦点が移りました。 古いハト派的な発言と新しい弱いデータの間のこの対立は、NASDAQの急激な反転に見られる重大なボラティリティを生み出しています。フェド・ファンド先物市場は、10月の会合前に60%以上の利下げの可能性を織り込んでおり、本日の議事録の口調を完全に無視しています。デリバティブトレーダーにとって、TLTのような米国債ETFのオプションを通じて低金利にポジショニングすることが、連邦準備制度の時代遅れのインフレーションへの恐怖に賭けるよりも理にかなっているようです。 弱い労働市場データを考慮すると、株式に対する下方保護が重要になっています。市場の恐怖指標であるVIXは最近18を超えて急騰し、本日の不安定な動きはさらなる混乱が予想されることを示唆しています。S&P 500（SPY）やNASDAQ 100（QQQ）に対してプットオプションを購入することは、今後ますます可能性が高くなっているさらなる経済の減速に対するヘッジを提供できます。 経済の弱体化と連邦準備制度への政治的圧力の組み合わせは、米ドルにとってベアシグナルです。連邦準備制度は、2025年7月のCPIレポートで3.1%のインフレーションが続く一方で、急速に悪化する雇用市場の間で苦境に立たされています。このジレンマは、彼らがインフレーションを許容し、金利を引き下げざるを得ない状況を生む可能性が高く、今後数週間にわたって先物やオプションを通じて低いドルに賭けることが論理的なプレイになりそうです。

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