株式市場は下落し、ドルはこの動きの恩恵を受けました。ウォール街は特にテクノロジー株と小型株の下落が目立ち、最近の上昇トレンドが止まり、市場は今後の展開を待っています。 ナスダックは1.5％下落し、先週の利益を消し去り、21,333の100時間移動平均を下回りながらも、21,123の200時間移動平均の上にはとどまりました。このインデックスは4月以来、両方のレベルを下回っていませんでした。

市場の期待感

今後のセッションを前に、市場のセンチメントは慎重なままです。S&P 500先物は0.3％減少し、ナスダック先物は0.4％下落、ダウ先物は前の取引が横ばいで閉じた後、0.2％下落しました。 欧州の株式は防御的な姿勢を取り、ユーロストックスとDAX先物はともに0.6％下落してセッションに備えています。外国為替市場では、ドルは安定しており、ニュージーランドドルは慎重なRBNZの姿勢の影響で下落しています。 今日の主なイベントには、英国のCPIと連邦準備制度の議事録がありますが、注目はジャクソンホールでのパウエル議長の演説です。 慎重なムードが広がる中で、最近の上昇モメンタムが衰えている兆候が見られます。ナスダックが100時間移動平均を下回ったことは、私たちにとって技術的な警告サインです。これは、今後数週間でロングポジションのヘッジや潜在的な下落に備えることを考慮すべきことを示唆しています。

連邦準備制度の姿勢と市場の反応

市場の神経質さは、先週発表された最新の米国CPIデータがインフレが3.4％に上昇し、予想をわずかに上回ったことから正当化されています。これは連邦準備制度にプレッシャーをかけ、パウエル議長のジャクソンホールでの演説が市場の方向性に対して重要なイベントになります。彼が金利について「高い金利が長く続く」姿勢を示唆する可能性があることを見越してポジショニングしています。 この不確実性を受けて、インプライド・ボラティリティが上昇しており、VIXは3ヶ月ぶりの高水準である19.5に達しています。この環境は、SPXのようなインデックスでストラドルやストラングルを購入するなど、大きな価格変動から利益を得る戦略にとって理想的です。これらのポジションは、連邦準備制度の発表後に市場が急激に上昇または下降しようとも利益を得ることができます。 テクノロジー株のエクスポージャーを大きく持っている私たちにとって、ナスダックの弱さは大きな懸念です。QQQ ETFのプットオプションを購入し、テクノロジー株のさらなる下落に対する直接的なヘッジをしています。これは、パウエル氏の発言に市場が否定的に反応した場合の明確な下向きの保護を提供します。 ドルの強さは、株式市場の動揺の中で避難先としての役割を果たしている重要なトレンドです。リスクオフのセンチメントの継続を受けて、UUPのようなドル追跡ETFのコールオプションを検討しています。連邦準備制度からのタカ派的なトーンは、このトレンドを加速させる可能性があります。 私たちは、2022年8月にパウエル議長の短く直接的な演説がインフレとの戦いに対する連邦準備制度のコミットメントを強化し、急激な市場の売りを引き起こしたことを思い出します。そのイベントの記憶が、私たちを防御的な立場に留めています。今回は同様の反応に備えることがより賢明だと考えています。

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