本日の英国CPIデータは、市場参加者の間で期待の違いを明らかにしました。ヘッドラインの前年比CPIに関するコンセンサスは3.7%に集中しており、3.5%から3.9%の範囲で、より高い結果に傾いていることを示しています。 コア前年比CPIのコンセンサスも3.7%であり、期待は3.4%から3.9%の範囲に広がっています。一方、サービス前年比CPIのコンセンサスは4.8%で、予測範囲は4.7%から5.0%であり、こちらも高い結果に傾いています。

予測の極端な期待

予測の極端な数値を超えることに注目が集まると予想されています。金利に関しては、9月の会合で据え置きとなる確率が94%、10月の会合での確率は78%です。年末までに市場はわずか13ベーシスポイントの緩和を予想しています。 CPIの数値で大きな驚きがあれば、これらの予測に影響を及ぼし、さらなる利下げの可能性を排除する可能性があります。逆に、相当な見逃しがあれば、10月の利下げに向けて市場が揺れるかもしれませんが、その偏差はかなり大きい必要があります。 市場は本日のインフレデータに注目しており、ヘッドラインCPIのコンセンサスは堅実な3.7%です。3.9%の最大予測を超える数値が発表されれば、多くの人が驚き、イングランド銀行のハト派的姿勢を強化することになるでしょう。これは特に、インフレが2025年上半期にわたって頑固であったことを考えると真実です。

市場の反応と戦略

私たちにとっての本当の懸念は、4.8%のコンセンサスを持つサービスCPIです。この粘り強さは、先月発表された5.4%の年率賃金成長の強さに直接関連しています。本日、高いサービス数値が発表されれば、基礎的な価格圧力がイングランド銀行の希望するほど早く収束していないことを確認することになります。 この持続的な圧力は、金利市場が9月の会合での据え置きの確率を94%に設定している理由を説明しています。イングランド銀行の8月の会合からのコメントを振り返ると、当局者たちはインフレの減少に対するより確かな証拠が必要だと明言しており、2024年末に始まった利下げサイクルの再開の前にそれを求めています。2025年の第2四半期のGDP成長がわずか0.2%だったため、イングランド銀行は困難な立場にあります。 したがって、3.9%を超えるヘッドラインCPIが発表された場合、私たちは短期金利の上昇から利益を得るデリバティブを検討する必要があります。これは、ショート・スターリングの先物契約を売却したり、それに対してプットオプションを購入したりすることを含むかもしれません。市場は今年残りの期間に現在価格設定されているわずか13ベーシスポイントの緩和をすぐに排除するでしょう。このような動きは、ポンドを強化し、近い将来のGBP/USDに対するコールオプションを魅力的な戦略にする可能性があります。 逆に、ヘッドラインインフレが3.5%の最小期待を下回る重大な見逃しがあれば、10月の利下げへの期待が再燃する唯一の要因となるでしょう。その場合、短期国債の利回りが急激に下がると予想されます。トレーダーは、価格の上昇から利益を得るために短期英国ギルドに対するコールオプションを購入する準備をするべきです。 予測範囲が狭いため、オプション市場での含意ボラティリティは本日高まっています。3.5%から3.9%のバンドを超える動きは、ほぼ確実にポンドと短期金利において大きな動きを引き起こすでしょう。これは、方向性を持たない人々にとっても、今後数日間のボラティリティに基づく戦略が効果的である可能性を示唆しています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設