米国の生産者物価指数（PPI）の7月データは前年比3.3%の増加を示し、予想の2.5%を上回りました。このデータは、当月の生産者インフレーションが予想よりも強いことを示しています。 EUR/USDは1.1700を下回り、強い米国の生産者インフレーションデータが米ドルを後押ししました。同様に、GBP/USDも米ドルの堅調に押され、1.3600近くでの高値を達成した後、1.3550に向けて下落しました。

金と暗号資産市場の反応

金は$3,350近くで推移し、米ドルやPPIリリース後の国債利回りの堅調さにより限られた回復しか見られませんでした。暗号資産市場では、ビットコインが新しい最高値$124,474に達した後、$121,615にわずかに後退し、イーサリアムは以前の記録に近づく上昇トレンドを継続しました。 貿易緊張の高まりには、強い米国経済と増加する関税収入が影響している可能性があります。また、トランプの貿易政策は、推定に従い、世界の生産にさらなる影響を及ぼすかもしれません。 7月の生産者物価指数が予想を上回る3.3%となったため、タカ派的な連邦準備制度理事会（FRB）の可能性が高まっています。この生産者インフレーションの急上昇は、2024年末以来の大きなものであり、2021年や2022年に私たちが体験した初期のインフレ圧力を反映しています。そのため、FRBは過去の過ちを繰り返さないために金利を高く維持し続けることが予想されます。

強い米ドルに対する市場の反応

ドルの急騰を考えると、9月のFOMC会合に向けてのさらなる強さが最も可能性の高い進路となるでしょう。デリバティブプレイは、ドルの上昇を支持するべきであり、特にユーロが1.1700レベルを下回って苦戦しているため、米ドル指数（DXY）のコールオプションを購入したり、EUR/USDペアのプットオプションを購入したりすることが考えられます。主要通貨ペアのインプライドボラティリティは発表以降、15%以上上昇しており、市場がより大きな動きを準備していることを示唆しています。 堅調なドルと上昇する国債利回りは、金のような無利回り資産にとって困難な環境を作り出しています。金のロングポジションをプットオプションでヘッジしたり、既存の保有資産に対してカバードコールを売却して収入を生み出すことを考慮すべきでしょう。同様に、暗号資産は強さを示していますが、ビットコインが新しい高値を維持できなかったことは、この引き締まったマクロ環境に対する脆弱性を示唆しており、保護的なプットが賢明な戦略となるでしょう。 株式市場における高いボラティリティに備える必要があります。持続的なインフレ懸念が企業のバリュエーションに圧力をかける可能性があるためです。VIX（期待されるボラティリティを追跡）は既に三ヶ月以来の最高水準に達しており、週の初めに14から17を超えました。VIX先物やコールオプションを購入することで、今後数週間の市場下落に対する直接的なヘッジを提供できます。 最後に、強い米国経済と進行中の貿易緊張は、より攻撃的な関税政策を促進する可能性があります。この政治的な不確実性はリスクの新たな層を加え、ポートフォリオ全体にとって広範な市場ヘッジがさらに重要となります。私たちは、突発的な地政学的ショックに対してS&P 500のインデックスオプションを使用して保護すべきです。

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