洞察 
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合理的な意思決定の必要性
FRB議長の役割について、ベッセントは合理的に意思決定を行える人物の必要性を強調しました。中立金利に関するモデルによれば、それは以前考えられていたよりも低いことが示唆されています。 私たちは現在、FRBが一連の金利引き下げを開始する現実的な可能性を見ている状態です。最初の動きが25ベイシスポイントになるのか、より攻撃的に50ベイシスポイントになるのかが議論されています。これは、中立金利が以前考えたよりも低いという新しいモデルによって支持されています。 最新の7月の消費者物価指数レポートは、インフレが2.8%に落ち着いていることを示しており、政策緩和の論拠が強くなっています。経済も鈍化の兆候を示しており、第二四半期のGDP成長率はわずか1.5%でした。これにより、FRBは現在の5.50%の水準から金利を引き下げ始める余地が生まれています。 ただし、潜在的な停戦や新しい武器協定に関する高い地政学的不確実性とのバランスを取る必要があります。明確な進路がないため、突然の市場の変動やボラティリティの増加が予想されます。CBOEボラティリティ指数（VIX）はすでに高く、19付近を彷徨い、これらの緊張感を反映しています。金融市場におけるポジショニング
デリバティブトレーダーにとって、これは今後数ヶ月で金利が低下することに向けたポジショニングを示唆しています。担保付きオーバーナイトファイナンスレート（SOFR）先物のオプションを利用して、FRBの利下げのタイミングと規模に賭けることができます。私たちは2025年第4四半期の契約における活動の増加を確認しており、年末までに複数回の利下げを見込んでいます。 株式市場では、分割戦略が浮上する可能性があります。S&P 500などの主要インデックスに対する長期コールオプションは、金融条件の緩和に伴う長期的なトレンドを利用するために魅力的になるかもしれません。一方で、短期プットオプションを保持することは、突然のネガティブな地政学的ニュースに対する価値あるヘッジとなる可能性があります。 この状況は、2019年に見られた「中期調整」と類似しているように感じられます。当時、FRBは世界的な成長鈍化と貿易戦争リスクに先手を打つために、景気後退がなくても3回の利下げを行いました。歴史は、中央銀行が拡大に対する信頼できる脅威に直面した際に予防的に行動することを示唆しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
