GBP/USDは、連邦準備制度（FRB）がイングランド銀行に比べてよりハト派であることから、異なる金利政策に影響されて、ほぼ3週間ぶりの高水準に上昇しました。英国の雇用データは7月の予想よりも小さな減少を示し、イングランド銀行が金利引き下げを加速することに慎重であることを示しました。イングランド銀行は最近、年末までに20ベーシスポイント未満の金利引き下げが予想されている中で、さらなる金利緩和の期待に反論しました。 一方、FRBは、予想よりも低い米国のインフレ率を受けて、緩和的な金融政策に向かっているようです。市場は9月の25ベーシスポイントの金利引き下げと、12月の再度の引き下げをほぼ完全に予想しており、年末までに合計約60ベーシスポイントになると見込まれています。

異なる金融政策がポンドに与える影響

この乖離により、イングランド銀行の政策がFRBの予想される緩和に比べてより利回りを支えることから、ポンドがさらに上昇する可能性があります。ただし、英国の経済成長は依然として微妙であり、ポンドの将来は新たな成長やインフレデータ、および両中央銀行からの今後のシグナルに依存しています。 中央銀行間の政策ギャップが広がる中で、GBP/USDペアにチャンスを見出しています。FRBのハト派的な傾向はイングランド銀行のより慎重な姿勢と対照的であり、ポンドにとって有利な金利差を生み出しています。これは、今後数週間の間にドルに対するさらなるポンドの強さを賭けたデリバティブ戦略が正当化されることを示唆しています。 GBP/USDのコールオプションを購入することが、この見解を実行する最も効果的な方法だと信じています。今月の最近のデータは、2025年7月の英国のコアインフレ率がしぶとく2.9%を維持しており、イングランド銀行が重要な金利引き下げを遅らせる圧力をかけ続けていることを示しています。これは、英国の金利に対して「長期にわたって高く」といったナラティブを支持し、ポンドにとっては強気です。 逆に、米国のデータはドルを弱く支持しています。2025年7月の最新の消費者物価指数の読みは予想よりも低い2.4%となりました。市場はこれを反映しており、CME FedWatchツールはFRBの9月会合での25ベーシスポイントの金利引き下げの確率が90%以上であることを示しています。この緩和が近いという期待は、ドルに重くのしかかるでしょう。

リターンを最大化するための戦略的選択肢

これを活用するために、2025年9月下旬または10月上旬に期限が切れるコールオプションを検討しています。この期間は、次のFRB政策会合後の市場反応を捉えることが可能です。現在のGBP/USDレベルよりもわずかに上昇した行使価格は、リスクとリターンの魅力的なバランスを提供します。 この乖離は、パンデミック後の回復の一部で見られた類似の期間を思い起こさせます。異なる中央銀行のタイムラインが通貨ペアに持続的なトレンドを生み出していた時期待っていた時、そのよりタカ派的な中央銀行を正しく特定することが大きな利益につながりました。今も似たような、ただしおそらくそれほど劇的ではないトレンドが展開されると予想しています。 ただし、英国経済の脆弱さについては注意を払わなければなりません。注目すべき重要なデータポイントは、今後の英国小売売上高および第3四半期の速報GDP推計です。急激な経済の低迷の兆候が見られれば、イングランド銀行は自らの姿勢を再考せざるを得ず、迅速にこのトレードを解消する可能性があります。

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