2025年8月13日の北米市場で、NASDAQとS&P指数は記録を更新し、以前の下落から回復しました。米ドルは主要通貨に対して弱含み、9月の利下げの可能性が100%に達しました。 フェデラル・リザーブ（Fed）大統領ラファエル・ボスティックは、強い労働市場と消費者の間で高まる財政的ストレスを考慮し、政策決定者は調整を待つことができると示唆しました。彼のGDPNowモデルは、第三四半期の成長率を2.5%と予測しており、7月に粘着性価格CPIが年率4.6%上昇し、持続的なインフレ圧力が示されています。

新興経済信号

シカゴ連邦準備銀行の大統領オースタン・グールスビーは、9月の利下げについて慎重な姿勢を表明し、政策決定におけるデータの重要性を強調しました。彼は労働市場の混合信号や最近のサービス価格の上昇を注意が必要な理由として挙げました。 米国の国債利回りは全体的に低下し、2年物利回りは3.678%、10年物利回りは4.238%となりました。ユーロやポンドなどの主要通貨は米ドルに対して下落しました。 株式パフォーマンスは強く、ラッセル2000は2日間でほぼ5%上昇し、原油価格は62.75ドルに下落を続けました。ビットコインは顕著な上昇を見せており、2,600ドル上昇して122,729ドルになりました。 市場で見られることと連邦準備制度から聞こえることの間には大きな乖離があります。市場は9月の利下げの確率を100%と見込んでいますが、Fedの当局者はコミットメントを感じさせない発言をしています。この市場の期待とFedの現実のギャップは、今後数週間の最大のリスクと機会となるでしょう。 我々は、Fedが注視しているデータを見なければなりません。2025年8月初旬の最新の雇用報告によると、195,000の職が追加され、失業率は低い4.1%のままでした。また、Fedが好むインフレ指標であるコア個人消費支出（PCE）価格指数は、2025年6月の時点で2.8%と報告されており、目標の2%を上回っています。

戦略的市場機会

株式が過去最高値にある中で、保護的戦略を考える良い時期です。S&P 500とラッセル2000の上昇は、予想される利下げによるものでした。トレーダーは、Fedが9月に市場を失望させる場合に備えて、SPYまたはIWMなどのインデックスETFのプットオプションを購入することを検討すべきです。 国債の利回りは大幅に低下しており、2年物利回りは現在3.678%であり、市場は利下げの確実性を反映しています。ボスティックやグールスビーのような当局者の意見を信じるなら、この動きは行き過ぎているかもしれません。もしFedが金利を据え置いた場合、TLTのような国債ETFのプットオプションを購入することは利回りが上昇するという直接的な賭けになります。 米ドルは弱含みで、低い金利期待が通貨の魅力を減少させています。これにより、イギリスポンドのような通貨がドルに対して上昇しており、GBP/USDペアは顕著な上昇を見せています。市場が期待する以上にFedが頑固であると考えるトレーダーは、UUPなどのドルインデックスETFのコールオプションを購入することができます。 ウクライナにおける停戦の可能性に関する地政学的ニュースは恐怖感を減少させていますが、状況は非常に不安定です。このようなヘッドラインリスクは、予期せぬ市場の急激な変動を引き起こす可能性があります。市場のボラティリティインデックスであるVIXのコールオプションを購入することは、不確実性の突然の増加から利益を得る手段となりうるでしょう。 原油は引き続き弱含みであり、在庫が予想外に増加した後、価格は62.65ドルとなっています。これは、基盤となる全球的需要が株式市場の上昇が示唆するよりも柔らかい可能性があることを示唆しています。USOなどのオイルETFのプットオプションを購入することは、この需要減少シグナルに賭ける手段となり得ます。

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