洞察 
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コアインフレの動向
スペインのコア年次インフレは、6月の2.2%から7月にはわずかに上昇し2.3%になりました。このわずかな増加は、欧州中央銀行の夏季中の現在の政策を維持するアプローチと一致しています。 スペインからの最新のインフレデータは、見出し数字が2.7%に上昇したことで、私たちが疑っていたことを確認しています。欧州中央銀行は、夏の残りの期間、金利を安定に保つ正当な理由があると言えます。コアインフレも2.3%に上昇し、物価上昇との戦いが終わっていないという考えを強化しています。 このスペインの数字は、最新の7月のフラッシュ推定で2.5%だったユーロ圏の平均インフレ率よりも明らかに高いです。この乖離は、インフレ圧力がブロック全体で不均一になりつつあることを示唆し、ECBの今後の政策路線を複雑にしています。2024年末と2025年初頭に見られた安定したデフレは抵抗に直面しているようです。市場への影響
今後数週間については、金利市場において低いボラティリティの期間を示唆しています。ECBが次の会議まで明確に様子見の姿勢をとる中で、トレーダーはEuribor先物の短期オプションを売ることを検討すべきです。休止の確実性は、次の意思決定ポイントに近づくまで大きな価格変動を抑えるでしょう。 すべての目は2025年9月11日のECB理事会の会議にシフトします。この粘着性のあるインフレの数字は、ECBの当局者がよりタカ派的なトーンを採用し、年内の金利引き下げの市場期待に対抗する可能性を高めます。2023年末に類似の状況が展開され、市場がECBがまだ用意していない引き下げを前もって織り込んでしまったことがありました。 したがって、短期的なボラティリティは低いかもしれませんが、将来のボラティリティは過小評価されていると考えています。9月の会議に向けたボラティリティの急上昇に備えるポジションをとることは賢明な戦略でしょう。このイベントを捉える長期オプションやカレンダースプレッドの購入は、ECBが金利をより長く高く保つと示唆した場合に利益をもたらす可能性が高いです。 債券市場において、このデータは特に周辺国の政府債務にとって否定的なシグナルです。スペインの国債とドイツの連邦債のスプレッドは、縮小していたものの再び拡大し始める可能性があります。私たちは、スペインの金利がドイツの金利よりも早く上昇することに賭けるポジションをとる機会を見ています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
