洞察 
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コア年間インフレの影響
コア年間インフレは2.7%のままで、欧州中央銀行（ECB）の決定に影響を与えています。それにもかかわらず、9月には利下げは予想されていません。 ドイツの7月の最終インフレ数値は、私たちの懸念を確認するものでした。ヘッドラインの数字はECBの2.0%の目標に達していますが、より重要なコアインフレは高い2.7%のままとなっています。この粘着性こそが、ECBが金利を据え置く主要な理由です。 このデータは、9月にECBからの利下げが来ないという私たちの見解を再確認するものとなっています。市場は期待を迅速に調整しており、スワップ価格は2025年の終わりまでに利下げが行われる可能性が15%未満であることを示唆しています。これは、1ヶ月前には40%に近かったことからの大幅な変化です。デリバティブトレーダーの戦略
デリバティブトレーダーにとって、これはレンジバウンド市場とボラティリティの急上昇を見越した戦略を示唆しています。ECBが当面の間横目で見ているため、DAXやユーロストックス50のような指数の上昇余地は限られており、コールオプションの売却やベアリッシュコールスプレッドの設定は魅力的な提案となります。VSTOXXボラティリティ指数が14近くの低水準にあるため、長期のコールオプションを通じて安価な保護を購入することは賢明なヘッジとなるでしょう。 この政策のジレンマは、今年の第2四半期にユーロ圏の経済成長がわずか0.2%にとどまったという非常に弱い経済成長の中で発生しています。この状況は、2023年末に経験したものと非常に似ており、ECBは停滞する経済にもかかわらず頑固なインフレと戦うために高金利を維持しなければならない状況となっていました。その期間は株式市場が数ヶ月間横ばいで取引されました。 すべての目は今月の終わりに発表されるユーロ圏全体の8月の速報インフレデータに向けられています。そこでもう一つ粘着性のあるコア数値が出れば、2025年の利下げに対する残された希望はほぼ消えてしまうでしょう。私たちは、金利が現在の水準に留まると賭けるオプションがより人気になると予想しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
