米国と中国は、経済関係を議論するために今後2〜3ヶ月以内に貿易協議を開催することになっていました。これは、互いの製品に対する関税の引き上げを防ぐために90日間の関税休戦を延長することに合意した後のことでした。 中国の習近平主席はドナルド・トランプに会議の招待を延ばしましたが、日程はまだ決まっていません。トランプは、貿易協定が最終的に結ばれた場合、年末までに習と会う意思を示しました。

フェンタニル問題が残る

米国は、中国からのフェンタニル輸出を削減するために一貫した進展があるまで関税を維持する方針を固持しています。ワシントンは、中国がこれらの輸出を十分に制限していないと主張しており、中国はこれを否定しています。休戦にもかかわらず、2月からの20%の関税と追加の10%の基本課税が引き続き適用されています。 米国財務長官スコット・ベセントは、9月に連邦準備制度による0.5%の金利引き下げを提案し、国内の経済状況を考慮しています。 米国と中国の公式が今後2〜3ヶ月で会う予定であり、市場の変動性が大幅に増加することが予想されています。市場の主要な恐怖指数であるVIXは現在14付近の水準にありますが、2023年末の貿易摩擦の時期には20を超えて急上昇したことを思い出します。これは、暗示的なボラティリティが比較的安価な今、オプションを購入することが価格変動に備える賢明な方法となる可能性があることを示唆しています。 財務長官の9月の金利半ポイント引き下げの提案は、株式に一時的なブーストをもたらす可能性があります。今週の時点で、連邦基金先物は少なくとも0.25ポイントの引き下げの75%の確率を織り込んでおり、特に7月の雇用報告が賃金成長のわずかな冷え込みを示したことを受けています。金利の引き下げは市場を支える可能性がありますが、 ongoing関税の不確実性によってポジティブな影響が薄れるかもしれません。

考慮すべき貿易戦略

相反する信号があることから、トレーダーはSPYやQQQ ETFにおけるロングストラドルのように、どちらの方向でも大きな動きから利益を得る戦略を検討すべきだと考えています。半導体や重工業のような特定のセクターは、会議からの見出しに特に敏感であるでしょう。2022-2024年期にキャタピラーやNvidiaのような株が関税ニュースに対して急激に反応したことを見たため、同様のパターンが繰り返されると予想しています。 フェンタニルの問題は、関税に関する迅速な解決を難しくする長期的な主要問題です。ワシントンは、進展が見られるまで関税が数ヶ月、あるいは1年間維持されることを明言しており、これは非常に主観的なベンチマークです。これにより、肯定的な会議の発表に基づく市場のラリーは短命である可能性があることが示唆され、初期の価格上昇後に広範な指数のプットを購入するチャンスを提供します。 通貨や商品にも動きがあるか注視しています。人民元は米ドルに対して7.30前後の狭い範囲で推移しており、これは会議の進展を示す主要な指標となるでしょう。どちらかの方向にブレイクすることは、グローバル市場における次の大きな動きを示す可能性があるため、CYBのような通貨ETFのオプションで結果を取引する直接的な方法になるでしょう。

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