連邦準備制度は、インフレーションと失業に対する圧力を引き続き感じるかもしれませんが、現在、両者のバランスは不確かです。経済データが入手可能になるにつれて、連邦準備制度の政策は調整する準備ができています。 経済の低迷には、消費者支出が大幅に減少する必要があります。一部の軟化が見られるものの、低失業率と継続的な賃金の上昇を考えると、支出の大幅な減少は起こりにくいと思われます。

消費者支出のパターン

消費者支出のパターンの変化は、インフレーションに対する関税の影響を軽減する助けになるかもしれません。消費者支出が減少すれば雇用が影響を受ける可能性がありますが、大規模な解雇は避けられることが期待されています。 失業率の上昇は、移民の減少と労働供給の成長の鈍化により、予想ほどにはならない可能性があります。このコメントは、雇用市場と消費者支出の回復力を示唆しており、多少の軟化が認められるものの、しっかりした基盤があることを示しています。 低失業率、賃金の上昇、支出の変化が経済の弱さを制限しています。インフレーションの圧力は依然として可能性があり、連邦準備制度は経済の明確性が向上するにつれて政策を調整する準備ができており、慎重なアプローチを示しています。 インフレーションと労働市場について、最近の2025年7月の消費者物価指数（CPI）は、インフレーションが依然として3.1%と持続していることを示し、連邦準備制度の目標を1ポイント上回っています。この持続性は、政策緩和の考えが早計であることを示唆しています。消費者支出は軟化しているものの、崩壊しているわけではないことを考えると、特にそうです。 労働市場を見てみると、2025年7月の雇用報告は、その強さを確認し、失業率は3.8%で維持され、賃金の増加率は年率4.0%となっています。この堅実な雇用状況が消費者を支えている要因となっています。消費者が先に引っ込むことがない限り、雇用に対する重大な打撃は起こりそうにありません。 派生商品取引者にとって、このデータ依存の環境は、主要な経済報告の周辺でのボラティリティの急増を意味します。VIX指数は相対的に低く、最近は15近くで取引されているため、次のインフレーションおよび雇用データのリリース前にボラティリティを安く購入する機会を提供する可能性があります。過去の2024年の市場の変動のように、単一のデータポイントが市場をどれほど迅速に動かすかを見てきました。 大きな動きから利益を上げる戦略を考慮すべきです。これらの発表前にS&P 500などのインデックスにストラドルまたはストランガルを購入することは、実行可能な戦略かもしれません。このアプローチは、連邦準備制度の次の動きに対する不確実性が高まることに直接的に対応しています。 連邦基金先物は、年内に利下げがある可能性を50%と見込んでいます。強い労働市場と頑固なインフレーションデータを考えると、これは楽観的すぎるように思われます。これらの確率が再評価される様子が見られるかもしれず、その期待に反して取引する機会が生まれる可能性があります。 それでも、潜在的な低迷の鍵である消費者の弱さの兆候を監視しなければなりません。クレジットカードの延滞率は最近3.5%に上昇しており、2022年以来の最高水準です。これは早期の警告となる可能性があり、消費者関連のETFに対するアウト・オブ・ザ・マネー・プットのようなダウンサイド保護を保持することは賢明です。

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