連邦準備制度理事会の公務員であるブルラード氏は、財務長官のベッセント氏と最近話をした後、FRB議長の役割を担う意向を示しました。彼は低く安定したインフレを維持し、連邦準備法に基づいてFRBの独立性を尊重することを強調していました。 ブルラード氏は、関税がインフレに与える影響を過小評価し、それを持続的なインフレの要因ではなく、一度限りの物価水準の上昇と考えています。彼は年内に利下げが行われ、来年の同じ時期までに合計100ベーシスポイントの利下げが見込まれると予測しています。

関税と経済成長

ブルラード氏は、関税が経済成長の鈍化を招くと考えており、世界的な税が同様の鈍化効果を持つという見解を示しています。とはいえ、彼は来年にわたる継続的な成長の鈍化を予想していません。減少した規制、ビジネスに優しい環境、およびAIの進歩が、来年の経済成長を支えると示唆しています。 利率の道筋はより明確になってきており、2025年9月には利下げが行われる可能性があります。今年後半にもう一度利下げが行われる強い兆しがあり、2026年8月までに合計100ベーシスポイントの緩和が期待されています。この見通しは、金融政策のより予測可能な道筋を提供します。 このダウィッシュな姿勢は、最近の経済データによって裏付けられています。2025年7月の最新の消費者物価指数（CPI）の値は2.8%であり、数年前の高値からインフレが冷却傾向にあることを示しています。さらに、第二四半期のGDP成長率は、年率1.5%の控えめな水準に下方修正されており、FRBには鈍化する経済を刺激する余地があります。 要点として、トレーダーは短期金利の低下に向けたポジショニングを考えるべきです。これを2025年末および2026年初めのSOFR先物市場で見ることができ、契約が上昇する必要があります。この環境は、短期金利が長期金利よりも早く下落するため、より急勾配の利回り曲線を促進します。

市場の sentimentと戦略

この状況は、FRBが利上げサイクルの終了を最初に示した2023年末の市場の軌道修正を思わせます。その当時、市場は2024年の利下げを予期して急激に上昇しました。私たちは、資産クラス全体での価格再評価の類似の期間の始まりにいるかもしれません。 明確な先行指針があることで、債券市場のボラティリティは減少するはずです。国債オプションにおける暗示的ボラティリティを測定するMOVE指数は、年初の100を超えたから85に減少しています。これは、オプションを売ることがこの静けさが続くと信じる人々にとって有効な戦略であることを示唆しています。 低金利とビジネスに優しい環境の組み合わせは株式にとってプラスの信号であり、特に成長株やテクノロジーセクターにおいて重要です。持続的なAIブームからの強さを活かして、Nasdaq 100のコールオプションを通じたロングポジションを考慮する必要があります。この見解は、2026年に向けて経済成長が再加速すると示唆しています。 ただし、短期的な成長に対する逆風と見なされる関税の影響については注意が必要です。これは市場に緊張をもたらし、ある程度の下方向の保護が必要であることを示唆しています。私たちは、産業や素材のように全球貿易に最も曝露されているセクターで逃げ道となるヘッジと共に強気の株式ポジションを組み合わせることを検討するかもしれません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設