洞察 
VT 
人民元支援戦略
本日の基準レート設定は、当局が人民元の弱さに対して厳しく反発していることを示す重要な信号です。7.1418での設定は市場推定よりも大幅に強く、通貨を支援する明確な意図が示されています。そのため、短期的には人民元に対する米ドルのロングポジションを持つことには非常に慎重であるべきです。 この驚きの動きは、インプライド・ボラティリティが上昇するにつれてオプションのコストを増加させる可能性があります。トレーダーは、7.20を超えるストライク価格のUSD/CNYコールオプションを売ることを検討すべきです。中央銀行はこの水準を強い抵抗ラインとして示しています。この戦略は、中国人民銀行が近い将来に人民元の下落を防ぐことに成功すると賭けています。 この行動は、経済の鈍化の兆しが見られる中で行われました。2025年7月の最近のデータでは、前年同期比で輸出が3%減少したことが示されています。安定した通貨は資本流出を防ぐのに役立ちます。これは2025年第2四半期に490億ドル近い純流出が記録された際に懸念されたことです。この強い基準レートは、経済の弱さがあるにもかかわらず安定性を示すための手段です。歴史的パターン
2023年第3四半期にも人民元が圧力を受けていた際に、同様の攻撃的な基準設定が見られました。その時のPBOCの行動は、USD/CNYペアに対する上限を設定し、さらなる人民元の減価に賭けたトレーダーに報酬を与えました。歴史は、基準レートと推定の間の偏差がこれほど大きいとき、中央銀行がそのレベルを守ることに真剣であることを示唆しています。 銀行システムからの同時の流動性のネット吸引は控えめですが、この立場を強化します。これは、当局が市場に現金をあふれさせていないことを示し、通貨を支える努力を損ねることにはなりません。これにより、人民元を守るという信号がより信頼性を増します。 今後数週間は、USD/CNYが中央銀行の日々の基準によってガイドされ、よりタイトな範囲で取引されることが期待されます。この環境はトレンドフォローの戦略の魅力を減少させ、プレミアムを集めるためのオプションの販売を好む状況です。私たちは、この防御的な姿勢が変化する兆候について、日々の基準を注視する予定です。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
