トランプは、中国に対してアメリカからの大豆の購入を4倍に増やすよう求めました。両国は進行中の貿易交渉について妥協点を見つけようとしていますが、具体的な進展は依然として乏しいです。2018/19年の第1段階の貿易協定において、中国は当初アメリカの大豆の購入を遅らせましたが、合意後も購入は以前の水準には戻りませんでした。

貿易のダイナミクス

2020年までに、中国は主にブラジルに大豆の輸入をシフトさせ、実際の貿易数字を無視しました。アメリカの大豆を過去最高量購入するとの約束があったにもかかわらず、中国は貿易協定の下での義務の約58%しか果たせませんでした。 これらのパターンは、貿易のダイナミクスにおける連続性を示唆しており、トランプの任期後に合意が無視されたり無効化される可能性があります。トランプが政治的利益のために貿易協定を利用できる一方、実際の貿易数字は中国に有利であり、実質的な譲歩はほとんど見られません。 市場の反応は、実際の貿易数字が二の次となる過去のパターンを再現する可能性があります。両国が友好的な外観を維持する限り、地政学的および貿易の不安は減少し、リスク感情は安定するかもしれません。 今日の日付は2025-08-11T11:59:39.577Zです。 私たちは、中国への最新の大豆需要に関して馴染み深いパターンを目にしています。これは、トランプの最初の任期中に目撃された状況と似ています。歴史は、貿易に関する大きな約束が実際の持続的な購入につながる可能性は低いことを示唆しています。 2025年の数字を見てみると、中国の税関データによれば、2025年7月までのブラジルからの大豆輸入が前年同期比で15%増加しています。対照的に、USDAの輸出販売報告書は、中国へのアメリカの大豆のコミットメントが元の貿易戦争前の水準よりも約30%低いままであることを示しています。このデータは、中国が南米供給者への構造的移行がまだしっかりと続いていることを確認しています。

市場機会

大豆先物を取引する人にとって、これらの発表からの価格急騰は短命である可能性があります。実際の出荷注文ではなく政治的な発言に基づく上昇は、弱気ポジションを取るための潜在的な機会を提供します。私たちはこれを見出しノイズと考え、アメリカの大豆への需要の根本的な変化とは見ていません。 話して行動に移らないこのパターンは、見出しに基づく急騰後のボラティリティを売る傾向を示しています。ニュースが流れ、大豆先物（ZS）のオプションの暗黙的なボラティリティが急上昇すると、歴史的にはそれが元に戻るに賭けることが利益をもたらすことがありました。基礎的な市場構造は本当に変わっておらず、持続的な恐怖は考えにくいです。 両側が話しているだけであれば、広範な市場での実際のリスクオフ感情には上限が設けられると予想されます。これは、貿易ニュースに敏感な株式指数におけるレンジバウンド戦略の機会を生み出します。市場は、新たな有害な関税が積極的に実施されない限り、パフォーマンスには満足しているように見えます。 私たちは、2019年から2020年の間にこの映画が再上演されるのを目にしました。貿易協定の発表への初期の市場楽観は、一貫して月次貿易データが中国が約束を果たさないことを示すと薄れていきました。初期の見出しに基づく急騰を売ることがその時の正しい戦略であり、現在の状況も同様に見えます。

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