洞察 
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SNBの中立的な政策スタンス
SNBの当座預金の小さなが着実な減少は、中央銀行が傍観していることを示しています。このような介入の欠如は、スイスフランを弱めるために外国通貨を積極的に買っていないことを意味します。これは、6月の会議後に採用された中立的な政策スタンスの確認と見なされます。 この手放しのアプローチは、現在の経済データによって正当化されています。2025年7月のスイスのインフレ率は1.8%で安定しており、SNBの0-2%の目標範囲内に comfortably 収まっています。これは、特に欧州中央銀行がすでに金利引き下げを開始している際に、政策を緩和する理由がほとんどないことを示しています。 デリバティブトレーダーにとって、これはフラン通貨ペアにおける引き続き低いボラティリティを示唆しています。EUR/CHFオプションの1か月のインプライドボラティリティはすでに4.5%に低下し、これは2024年初頭に見られた数年ぶりの低水準に近づいています。この環境は、市場の安定性からプレミアムを獲得するためのボラティリティ売りを含む戦略をサポートします。戦略的取引機会
SNBの不作為は、特にEUR/CHFが0.9700レベルを下回っているため、フランの下に柔らかい床を効果的に作ります。トレーダーは、EURに対してCHFの短期間のアット・ザ・マネーコールオプションを購入することを検討するかもしれません。これは、安定したまたは徐々に強くなるフランにポジショニングする低コストの方法であり、SNBが輸入インフレを抑制するためにこれを容認することに賭けています。 私たちは明らかに2015年以降の10年間に見られた大規模な介入とは異なる体制にいます。2024年3月に金利を引き下げる最初の主要中央銀行の1つだったSNBは、今では待機することに満足しているようです。今後数週間の焦点は、積極的な通貨操作ではなく、この受動的な流動性の減少に留まる可能性が高いです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
