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    コメルツ銀行のトゥ・ラン・グエン氏によれば、中国の最近の貿易統計は銅価格を支持するものではありませんでした。

    by VT Markets
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    Aug 9, 2025
    中国の最近の貿易データによると、7月の未加工銅および銅鉱石の輸入が前月から増加しており、安定した需要が示されています。この傾向は、未加工銅に対する米国の関税の懸念にもかかわらず続いています。これらの関税は貿易の流れに影響を与えると予想されていました。 米国の関税が特定の銅製品にのみ影響を与えるため、中国の輸入者には関税の適用を待つことが有益だった可能性があります。これは通常、米国以外での価格低下が期待されるためです。 銅鉱石の輸入増加は、処理および精製手数料の減少と対照的であり、原材料の不足を示唆しています。これらの手数料の減少は、業界の処理部門における課題を示しており、全体的な供給に影響を及ぼしています。 中国の銅需要は堅調で、2025年7月の輸入の最近の増加で確認されています。これは、期待を上回る中国の最新の工業生産データによって裏付けられています。トレーダーは米国の関税のノイズを超えて市場を見通すべきで、これまでのところ貿易の流れに大きな変化は見られません。 最も重要なシグナルは、手続きおよび精製手数料の低下で、トンあたり約15ドルと、数年ぶりの低水準に達しています。これは、製錬所に利用可能な銅濃縮物の不足を直接示しています。今後の原材料の不足は、将来の精製金属の供給が減少することを意味するでしょう。 この逼迫は、世界の倉庫在庫にも反映されています。2025年8月初旬の時点で、ロンドン金属取引所に登録されている銅の在庫はわずか45,000トンに減少しており、2024年末以来の最低水準となっています。この利用可能な金属の減少は、現在の需要が即時供給を上回っていることを示しています。 このシナリオは、2021年の市場状況を思い起こさせます。その期間、濃縮物供給の圧迫と在庫の減少が、銅価格の大幅な上昇の前触れとなりました。現在の状況は、歴史が繰り返される可能性を示唆しています。 これらの供給側の制約と安定した需要を考慮すると、市場は今後数週間の価格急騰のリスクを過小評価していると考えています。先物でロングポジションを築くことやコールオプションを購入して潜在的な上昇を利益に変えることを検討すべきです。この戦略は、供給の逼迫によって利益を得るための私たちを位置づけます。

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