米ドル（USD）は今週を混合したパフォーマンスで締めくくっており、全体的にはわずかな強さを見せていました。しかし、DXYの広範なトレンドは依然として軟調であり、センチメントはベアです。 今日の米国のデータ報告はなく、注目は来週のインフレ報告に移っていると思われ、それが前年同期比でのCPIの増加を示す可能性があります。通常、持続的なインフレーションはFRBの緩和政策の可能性を減少させ、USDを押し上げるかもしれませんが、それが来週起こる可能性は低いかもしれません。

潜在的なFRBのリーダーシップ変更

最近の報告によると、ウォラー総裁がパウエル議長の後任として好ましい選択肢である可能性があります。さらに、ホワイトハウスがクーグラー総裁の任期に対してCEAのミラン議長をFRB理事に指名することを検討しているというニュースは意外でした。 ミランの潜在的な指名は、金利引き下げへの支持を強化し、9月の金利緩和に対する市場の期待に影響を与えるかもしれません。このシナリオの潜在的な結果は、短期金利の低下と急勾配の利回り曲線により、USDに対する逆風を生むことです。 現在、米国のデータ報告はありませんが、セントルイス連邦準備銀行のミュザレム総裁が10:20ETに発言します。今年のFOMCの比較的タカ派なメンバーとして、彼の発言は政策の見通しに関する洞察を得るために注目されるでしょう。 米ドルは、わずかな日次の上昇にもかかわらず、苦戦しています。DXYの広範なトレンドは、今年の大部分にわたって軟調であり、最近102レベル近くのサポートをテストしています。これは、今後数週間にわたってドルに対するベアな見通しを強化します。

市場の焦点と戦略

すべての目は来週のインフレデータに注がれており、前年同期比でのわずかな増加が予想されています。過去とは異なり、ホットなCPIのプリントはドルを強化しないかもしれません。なぜなら、市場はFRBのリーダーシップの変化により多くの集中を置いているからです。2025年第2四半期にコアインフレーションが3.2%周辺で持続的であるのを見た後、市場の関心はデータからFRBの反応に移っています。 センチメントを駆動している本当のストーリーは、よりダヴな連邦準備制度理事会の可能性です。ウォラー総裁がパウエル議長に取って代わる可能性、特にCEAのミランの指名は、金融政策の緩和への強い傾斜を示唆しています。ミランの存在は、9月には金利引き下げの可能性を大幅に高め、市場は現在60%以上の確率でその動きを織り込んでいます。 この見通しを受けて、我々は弱いドルと低い短期金利から利益を得る戦略を考慮すべきです。これには、UUPのようなETFを通じてUSDのプットオプションを購入したり、ユーロのような通貨に対するコールオプションを購入することが含まれる可能性があります。トレーダーは、FRBが短期金利を引き下げると予想し、急勾配の利回り曲線から利益を得る金利デリバティブも検討するかもしれません。 短期的には、セントルイスFRBのミュザレム総裁のスピーチに注意を払い、反対のナラティブがあるかどうかを把握するつもりです。彼はタカ派で知られています。2023-2024年の期間を振り返ると、市場は公式発表のずっと前に人事変更に基づいて政策シフトを織り込むことが多かったです。彼の発言後のドルの強さは、予想される下向きのトレンドに向けてポジションを取るためのより良い機会を提供するかもしれません。

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