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    コメルツ銀行のアナリスト、ミハエル・フィスターがイングランド銀行のタカ派的な金利引き下げについてコメントしました。

    by VT Markets
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    Aug 8, 2025
    イングランド銀行は、物議を醸す投票プロセスの後、25ベーシスポイントの利下げを発表しました。最初は意思決定者の間で均等な分裂があり、1人は50ベーシスポイントのより大きな利下げを主張していましたが、狭い多数派がより小さな利下げを支持し、この結果ポンドは上昇しました。 持続的なインフレへの懸念は依然として残っており、2025年9月までに4％に増加することが予想されています。これは目標の2倍です。イングランド銀行の総裁アンドリュー・ベイリーは、将来の金融政策の方向性についての不確実性について記者会見で話しました。 金利を引き上げる可能性は低そうで、次の利下げのタイミングに焦点が移っています。インフレの影響により、9月の利下げは可能性が低く、11月の利下げも不確実であり、これが現在のところポンドに利益をもたらしています。 要点として、ポンドの即時の上昇は今後の数週間の重要なシグナルと見なされています。予想よりも小さな利下げは、英国資産が比較的魅力的なリターンを提供し続け、通貨が現在支えられていることを示唆しています。これは、少なくとも次の主要な経済データの発表までは、ポンドに対して大きな賭けをすることに対して慎重になるべきであることを示しています。 主要な問題は頑固なインフレであり、9月までに4％に再び上昇するとの予測があります。2025年7月の最新の公式データによると、消費者物価指数（CPI）は3.8％で堅調に推移しており、イングランド銀行は積極的に行動する余地がほとんどありません。2022年から2023年にかけての困難なインフレとの戦いを振り返ると、物価が上昇している間は再び利下げを行うことに対して極めて躊躇するでしょう。 この銀行のリーダーシップからの分裂と不確実性は、市場を引き続きボラティリティの高い状態に保つ可能性があります。ポンドオプションの暗示的ボラティリティは高いままであり、特に9月と11月の政策会議に向けてそうなると予想されています。この環境下では、GBP/USDペアのストラドル購入のような価格変動から利益を得る戦略が、一方向の方向性に賭けるよりも魅力的になる可能性があります。 英国株式市場にとって、この金利が長期間高止まりする可能性はFTSE 100にブレーキをかける要因と働くでしょう。最近のデータでは、7月の英国小売売上高がわずかに減少しており、企業の利益が高金利と柔らかい消費者需要の両方から逆風にさらされる可能性があることを示唆しています。私たちは、今秋の市場の弱さに対してヘッジする手段としてインデックスプットオプションを使用することを検討しています。

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