日本の家計支出は、前年同月比で6月に1.3%増加しましたが、期待の2.6%には届きませんでした。また、月次支出は5.2%減少し、3.0%の減少予想に反しており、前回の4.6%の増加に続くものです。 7月30-31日の日本銀行の会合からの「意見の概要」が本日中に発表される予定です。日本銀行は、金利を引き上げるタイミングを決定するために、消費と賃金の動向を注視しています。最近発表されたデータによれば、日本の物価調整後の賃金は、6月に6ヶ月連続で減少しており、物価上昇が賃金の増加を上回っています。

成長予測に対する見直しの影響

木曜日に、日本政府は今期の成長予測を修正しました。この修正は、米国の関税が設備投資に及ぼす影響や、継続的なインフレが家計消費に与える影響を引用しています。世界第4位の経済の消費主導の回復が鈍化する可能性について懸念が高まっています。 6月の家計支出の数値は大きな誤差を示しており、日本の消費者が思っていた以上に苦しんでいることを示しています。物価調整後の賃金が6ヶ月連続で減少しているため、日本銀行（BoJ）が積極的に金利を引き上げる理由はあまりありません。このことは、BoJが第3四半期の残りの期間は慎重であり続けるという私たちの見方を強化します。 この弱い国内状況は、先週発表された7月の東京都心のCPIデータによってさらに確認され、期待をわずかに下回る2.1%となりました。日本銀行の7月下旬の会合からの「意見の概要」でも、メンバーは消費の脆弱さについての懸念を強調しています。この一連の軟調なデータは、中央銀行が次の金利引き上げを遅らせる可能性を示唆しています。

為替市場と株式市場への影響

今後数週間、日本円の継続的な弱体化を最も可能性の高い結果と見ています。USD/JPYのコールオプションを購入し、161.50レベルへの動きをターゲットにする戦略は魅力的だと感じています。支出データが7月初めに初めて報告されて以来、すでにペアは160.00の心理的バリアをテストしており、ドルに対する円の持続的な需要を示しています。 ハト派の日本銀行は日本の株式にとってもポジティブなシグナルであり、円安が国の大きな輸出セクターに利益をもたらします。日経225はすでに8月の開始から2%以上上昇しています。このトレンドに直接的にアクセスするためには、日経225先物を購入することが最良の手段だと考えています。このトレンドは、日本銀行が静観の立場にある限り、続く可能性が高いです。 支出の月間5.2%の急落は、潜在的な経済の変動性を示唆しており、市場に十分に織り込まれていないかもしれません。これは、来週の第2四半期GDPの発表に向けて、円の価格変動から利益を得るオプション戦略を使用することが賢明であることを示唆しています。そのデータにサプライズがあれば、市場に重大な反応を引き起こす可能性があります。 この状況は、2023-2024年の期間を思い起こさせます。日本銀行は他の中央銀行が引き締めた後も長く超緩和政策を維持しました。日本銀行のハト派の転換に賭けることは、長い間負けた取引となりました。現在のデータは、日本の金融政策に対処する際には忍耐が依然として正しいアプローチであることを示唆しています。

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